| 先看世界經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況不太好。不管是同比還是環(huán)比，全界的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，預(yù)測的都是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于中國來說有非常重要的影響，因?yàn)槲覀儗ν庖来娑冗�是很高。盡管現(xiàn)在提出一帶一路，但暫時(shí)指望不上。
任志強(qiáng)8月份全世界各國進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)貿(mào)易值全是負(fù)的，除了中國。9月份中國也會變成負(fù)，不但進(jìn)口負(fù)，出口也負(fù)。進(jìn)口負(fù)還有可原，因?yàn)槌素泿刨H值，大宗商品價(jià)格也下降了，有一些產(chǎn)品我們進(jìn)口的量并沒有減少，但額度減少。出口則很難用這個(gè)理由解釋。我們預(yù)計(jì)就進(jìn)出口來說，今年對GDP的影響是負(fù)的。這種情況短期之內(nèi)扭轉(zhuǎn)不了，所以不要指望進(jìn)出口能夠像過去十年一樣有巨大拉動作用。 再看GDP，今年一季度、二季度GDP已經(jīng)變成兩個(gè)7，三季度是6.9。很多人指望三季度是底部，但目前大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析明年6月份是底部，截至目前下行趨勢將繼續(xù)。一、二季度之所以能夠保7，是因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，其中金融業(yè)增長17.4%，第三產(chǎn)業(yè)尤其是金融業(yè)上半年的活躍導(dǎo)致增加了1~1.3個(gè)點(diǎn)的GDP。二、三季度GDP下行壓力，大部分來自于CPI，這里頭和我們密切相關(guān)的是物價(jià)。中國消費(fèi)物價(jià)已經(jīng)在持續(xù)下降，雖然8月份因?yàn)樨i肉價(jià)格上漲，消費(fèi)物價(jià)漲到了2，但全年平均下來還是一點(diǎn)幾。國際上認(rèn)為消費(fèi)物價(jià)1以下就進(jìn)入通縮，一到二之間就是通縮的邊緣，中國已經(jīng)基本進(jìn)入一個(gè)通縮的經(jīng)濟(jì)狀況。還有一個(gè)是工業(yè)市場價(jià)格，在中國的歷史上還沒有出現(xiàn)過連續(xù)43個(gè)月PPI是負(fù)增長，而且越來越嚴(yán)重，沒有任何回升趨勢，這說明工業(yè)生產(chǎn)需求也很低迷。 再來看投資。民間投資占固定資產(chǎn)投資65%。政府投資只占35%。最近民間投資迅速下滑，政府投資即使上升也抵不住民間投資的快速下滑。把時(shí)間拉長一點(diǎn)，2009年初四萬億強(qiáng)刺激的情況下，政府批準(zhǔn)的項(xiàng)目數(shù)量和計(jì)劃投資額都很巨大。但今年沒有強(qiáng)刺激的情況下，批準(zhǔn)的項(xiàng)目數(shù)量變少，計(jì)劃投資額的部分更低。因此靠政府的錢拉動GDP幾乎不太可能。 先來看看企業(yè)，名義上GDP在增長，但企業(yè)利潤在下降。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主要利潤率下降更快。和房地產(chǎn)相關(guān)的兩個(gè)重要產(chǎn)業(yè)，第一個(gè)是鋼材。鋼材產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的設(shè)備利用率降到了百分之五十幾，通常設(shè)備利用率80%合理，低于70%就是產(chǎn)能過剩。那為什么鋼鐵產(chǎn)業(yè)不能大量關(guān)停并轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為什么遲遲進(jìn)行不了，因?yàn)檫@些設(shè)備投入以后，賣一噸鋼可能虧一塊錢，但是能拿回來三百塊錢折舊費(fèi)。如果不生產(chǎn)這一噸鋼，可能表面帳面沒有生產(chǎn)虧損，但少了三百的折舊費(fèi)，鋼廠得繼續(xù)生產(chǎn)。 房地產(chǎn)開發(fā)投資陷頹勢，增速自1984年以來最低 房地產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資。通常當(dāng)房地產(chǎn)投資增速高于固定資產(chǎn)投資增速的時(shí)候，GDP增速是上升的。當(dāng)房地產(chǎn)投資低于固定資產(chǎn)投資增速的時(shí)候，GDP是下降的。這個(gè)多少年來已經(jīng)成為重大的規(guī)律，所以從建國以來，中國的房地產(chǎn)都是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)增速的重要工具之一。增速過高過熱的時(shí)候就壓，增速過低或者過冷的時(shí)候就刺激。通常是用這個(gè)來平衡和拉動。今年我們房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已經(jīng)降到3.5，自1984年以來最低。 今年新開工面積持續(xù)下降。2014年的1季度土地購置開始出現(xiàn)負(fù)增長，一直持續(xù)到2013年。為什么2013年出現(xiàn)房價(jià)暴漲，因?yàn)榍皟赡晖恋刎?fù)增長讓新開工率急劇下降，2013年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，價(jià)格上漲后土地供應(yīng)開始上漲，但到2014年再一次出現(xiàn)土地購置負(fù)增長，我們估計(jì)這次負(fù)增長趨勢可能會持續(xù)到明年的三季度。 目前沒地也沒錢，短期內(nèi)不可能靠政策刺激扭轉(zhuǎn)樓市頹勢
預(yù)測房地產(chǎn)未來的時(shí)候，通常第一個(gè)指標(biāo)就是土地，土地供應(yīng)量。如果土地購置率為負(fù)，想投資增長簡直不可能。要想讓投資上去，先得有地。下鍋沒有米，土地相當(dāng)于房地產(chǎn)的米。但是我們看到的一線土地價(jià)格略有上升，為此上海最近停止了一些土地的供應(yīng)。房價(jià)一高就停止土地供應(yīng)，這不是讓房價(jià)更高嗎。所以今年土地價(jià)格在一線城市是暴漲的，因?yàn)楣⿷?yīng)量少。而三四線城市實(shí)際上賣地不如開發(fā)用地市場。很多地方政府寧愿不賣地，因?yàn)樵劫u越賠。中央政府要的是名聲，地方政府要實(shí)惠。 再看銷售，銷售速度增長很快。兩者之間差什么?價(jià)格。我們的銷售面積8月份已經(jīng)變成正7.2的增長。銷售額是15.3的增長。雖然銷售面積增長，但還是沒有辦法消化全部的庫存。為什么2008年樓市刺激政策實(shí)施后迅速增長，就因?yàn)樵谀菚r(shí)候樓市沒有太多庫存。但是今天有將近6億多庫存，所以很難在短期之內(nèi)用幾萬億的投資拉動讓房地產(chǎn)迅速扭轉(zhuǎn)頹勢。 除了沒有地以外也沒有錢。前面看到銷售額增長已經(jīng)達(dá)到15%的增速，但為什么到位資金增長才只有百分之零點(diǎn)幾。原因在于銷售款大部分都用來還賬，所以今年銷售雖然好轉(zhuǎn)但投資不會增長，因?yàn)橹饕馁Y金鏈用于還貸，自有資金的增長比例非常非常低。
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