再融資將收緊？昨日（7月28日）上午，人民網(wǎng)(603000,股吧)援引證監(jiān)會官員在周一的保薦機構(gòu)專題培訓會議上的會議紀要報道稱，企業(yè)再融資募集所得資金不鼓勵用于補充流動資金和償還銀行貸款，并需詳細披露募集資金的實際投向。該會議紀要特別關(guān)照房地產(chǎn)，“不允許房地產(chǎn)企業(yè)通過再融資對流動資金進行補充，募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)而不能用于拿地和償還銀行貸款�！�

《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者注意到，人民網(wǎng)的該報道內(nèi)容似乎并非空穴來風，7月27日的《中國證券報》上刊發(fā)了一篇《證監(jiān)會窗口指導(dǎo)再融資大股東不得通過通道參與定增》的文章，嗅覺敏銳的市場人士不難發(fā)現(xiàn)，該報道提及證監(jiān)會對具體行業(yè)再融資作了具體規(guī)定。比如，房地產(chǎn)上市公司，募集資金不得補充流動資金和償還銀行貸款。

“地王”惹的禍？

外界猜測，當前證監(jiān)會釋放上述監(jiān)管新規(guī)的信號，尤其是對于房地產(chǎn)企業(yè)的表態(tài)，或許就是2014年房企再融資逐步開閘以來的小翻轉(zhuǎn)。

記者注意到，2014年以來，像天津松江(600225,股吧)等諸多上市房企曾多次披露定增方案，除了針對具體的募投項目之外，不少還涉及償還金融機構(gòu)借款及補充流動資金等。

去年底，綠地控股(600606,股吧)曾拋出了300億元的定增預(yù)案，除了投向地產(chǎn)項目與大金融項目之外，剩余90億元將用于償還銀行借款。今年5月底，綠地控股主動撤回了該定增預(yù)案。

年初以來，隨著上海、深圳等一線城市房價迎來新一輪暴漲，典型一二線房企銷售業(yè)績集體飄紅的同時，紛紛加入搶地大戰(zhàn)，“地王”頻出，迅速蔓延至蘇州、南京、杭州、合肥等。

有機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國出現(xiàn)了單宗地價超過10億元的205宗高價“地王”，二線城市取代一線城市成了“地王”主戰(zhàn)場。其中，144宗溢價率超過50%的單宗地塊，約是去年同期的8.5倍；92宗溢價率超過100%的單宗地塊，約是去年同期的45倍。

去年底至今年上半年，已多次搶下上海、杭州等多個“地王”的信達地產(chǎn)(600657,股吧)及其背后的“中國信達系”，一時間名聲大振。不差錢的信達地產(chǎn)，去年10月以來就在積極籌備20億元定增方案。信達地產(chǎn)公開稱，“目前我國土地價格不斷攀升，土地出讓金及開發(fā)建設(shè)資金支付要求日趨嚴格，公司如果同時從事多個項目開發(fā)及增加合理的土地儲備，將進一步加大預(yù)售項目資金回籠壓力。因此充足的資金支持對公司發(fā)展至關(guān)重要。”

對哪些房企有影響？

當前，證監(jiān)會新任主席劉士余對A股市場發(fā)展的一個核心基調(diào)即為加強A股市場的監(jiān)管。證監(jiān)會如果明確收緊A股企業(yè)再融資，尤其是限制上市房企再融資募投資金的用途，是否會打亂他們的陣腳？

最近，像天津松江等多家上市房企已調(diào)整了定增方案，從最高募27億元募資降為20億元，但除了減少募投項目及金額之外，償還銀行借款及有息負債仍為5億元。

今年一季度末，天津松江的資產(chǎn)負債率達到88.41%，創(chuàng)歷史新高，同比增加5.5個百分點。

今年以來，已公告定增及配套融資預(yù)案但暫未被審核通過的重點上市房企如中糧地產(chǎn)(000031,股吧)、中洲控股(000042,股吧)。中糧地產(chǎn)擬定增募資50億元，其中須償還銀行貸款10.26億元，而中洲控股涉及定增總額55億元，其中須償還金融機構(gòu)借款15億元。

不過，像魯能系旗下的廣宇發(fā)展(000537,股吧)，按其最新披露的重大資產(chǎn)重組及再融資的預(yù)案表述，除了資產(chǎn)重組之外，涉及定增再融資高達87.29億元，扣除發(fā)行費之后將全部用于募投項目建設(shè)，中弘股份(000979,股吧)擬定增募資最高36億元，也將全部用于旗下5個項目建設(shè)。

東方證券一位地產(chǎn)分析師表示，如果證監(jiān)會明確表態(tài)房企再融資只能用于項目建設(shè)，估計一些房企可能會繼續(xù)調(diào)整方案，畢竟房企降低負債率的意愿更強一些，如果調(diào)整后能順利通過也不錯。當前，在滬深交易所發(fā)債融資相對寬松，對大型房企影響不是特別大。