現(xiàn)金分紅是展示公司實(shí)力的重要方式，也是吸引投資者長線投資的最大砝碼之一。

2021年，在房地產(chǎn)行業(yè)銷售業(yè)績下滑壓力下，上市房企盈利性普遍大縮減；歸屬母公司凈利潤正是房企發(fā)放現(xiàn)金分紅的“資金池”。這種情況下，大部分房企不得不“節(jié)衣縮食”，將現(xiàn)金分紅金額降到低點(diǎn)，甚至出現(xiàn)上市以來首次零分紅現(xiàn)象。

據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，TOP50上市房企（扣除融創(chuàng)中國、中國恒大、世茂集團(tuán)、佳兆業(yè)、中國奧園、新力地產(chǎn)6家未發(fā)布財(cái)報(bào)房企）2021年歸屬母公司凈利潤合計(jì)2708億元，同比減少32.17%；擬派發(fā)現(xiàn)金分紅831億元，同比減少34.75%；平均現(xiàn)金分紅率約30.7%，較2020年減少1.2個(gè)百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)在列的44家上市房企中，擬派發(fā)現(xiàn)金分紅的房企有30家，即14家房企零派息，這其中包括綠地控股、正榮地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、陽光城、弘陽地產(chǎn)、融信中國、祥生集團(tuán)等。在2020年，50強(qiáng)上市房企中未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的僅1家。

以現(xiàn)金分紅率（即現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤比率）指標(biāo)看，有34家房企2021年現(xiàn)金分紅率較2020年下滑，占比77%。也就是僅10家房企現(xiàn)金分紅率較2020年增長。增長最明顯的是越秀地產(chǎn)，2021年現(xiàn)金分紅率達(dá)到46.22%；2020年這一數(shù)值才僅7.3%。

派發(fā)百億元“紅包”表歉意

排在現(xiàn)金分紅榜第一名的是在行業(yè)內(nèi)有著“利潤王”稱號(hào)的中海地產(chǎn)。2021年，中海地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤439億元，雖同比下滑8.54%，但仍是上市房企中盈利最多企業(yè)。

2021年，其先后兩次派息，合計(jì)每股現(xiàn)金分紅1.04元，分紅金額高達(dá)113.83億元，同比增長4%；現(xiàn)金分紅率為28.35%。上市30年來，中海地產(chǎn)累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股息達(dá)992億港元（約合855億元人民幣）。

第二名是萬科。2021年，萬科實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤225.2億元，同比下滑45.7%。這是萬科繼1995年、2008年后，上市31年來凈利潤第三次出現(xiàn)下滑。

“2021年我們的業(yè)績表現(xiàn)不好，讓股東失望了。在這里，我向52萬名萬科股東表示誠摯的歉意�！�3月31日，萬科業(yè)績會(huì)上，萬科董事會(huì)主席郁亮誠摯致歉。

致歉的同時(shí)，萬科還推出了股票回購方案和歷史上最高比例的分紅派息預(yù)案。公司稱，將在未來3個(gè)月內(nèi)擇機(jī)開展20億~25億元回購，分紅比例擬由2020年的35%躍升至50%，合計(jì)擬派發(fā)分紅112.8億元。由此，萬科也是A股中僅有的連續(xù)30年進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司。

第三位是龍湖集團(tuán)，2021年度現(xiàn)金分紅額103.24億元，同比增加19%。2021年，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額2233.8億元，同比增長21%；歸屬母公司凈利潤224.4億元，同比增長20.1%。以此計(jì)算，龍湖集團(tuán)現(xiàn)金分紅率約43.28%。

據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，50強(qiáng)上市房企（扣除6家未發(fā)布財(cái)報(bào)房企）中，有30家房企擬派發(fā)現(xiàn)金紅利，其中，現(xiàn)金分紅總額較2020年同比增加的僅7家，分別是越秀地產(chǎn)、綠城中國、龍湖集團(tuán)、華潤置地、保利置業(yè)、中海地產(chǎn)、華發(fā)股份。

從每股現(xiàn)金分紅金額來看，超過1元的僅龍湖集團(tuán)、華潤置地、美的置業(yè)、中海地產(chǎn)4家，分別為1.7元、1.38元、1.37元、1.04元；每股現(xiàn)金分紅金額在0.5~1元的有5家，包括萬科、金地、保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)；0.3~0.5元的有6家；0.1~0.3元的有7家；0.1元及以下的有8家。

凈利潤下滑、資金吃緊是房企減少現(xiàn)金分紅的主要原因。2021年，TOP50上市房企（扣除6家未發(fā)布財(cái)報(bào)房企）歸屬母公司凈利潤同比減少32.17%；平均凈利潤率僅5.71%，相比2020年下降3.95個(gè)百分點(diǎn)。

14家房企零派息

在分紅榜的另一端，有14家房企選擇零分紅，它們是綠地控股、金科股份、新城控股、中梁控股、融信中國、弘陽地產(chǎn)、德信中國、正榮地產(chǎn)、大悅城、祥生集團(tuán)、朗詩地產(chǎn)、中南建設(shè)、榮盛發(fā)展、陽光城，不分紅的原因無外乎利潤下滑、身負(fù)巨債、流動(dòng)性困難。

自2000年起，綠地控股幾乎每一年都要派發(fā)現(xiàn)金紅利，累計(jì)分紅金額約204億元。但2021年度，綠地控股未發(fā)布分紅預(yù)案。

據(jù)其財(cái)報(bào)，2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5447.56億元，同比增長19.45%；歸屬母公司凈利潤61.79億元，同比下降58.8%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-902.92億元，同比減少553.74億元，主要原因是償還債務(wù)增加，新增借款減少所致；有息負(fù)債余額仍高達(dá)2406億元。

今年一季度，綠地控股業(yè)績持續(xù)下行，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入959.49億元，同比減少27.64%；歸屬母公司凈利潤25.47億元，同比減少35.24%。

自2015年B轉(zhuǎn)A股上市至2020年度，新城控股每年都堅(jiān)持現(xiàn)金分紅，共計(jì)分紅144億元。2021年度，新城控股宣布“不分配不轉(zhuǎn)增。”

這也是正榮地產(chǎn)自2018年初上市以來第一次選擇零派息。截至2021年末，正榮地產(chǎn)歸屬母公司凈利潤8.09億元，同比下降69.48%；現(xiàn)金及銀行結(jié)余為391.2億元，同比減少9.0%；一年內(nèi)短期負(fù)債344.3億元，比2020年增加76.1%。

正榮地產(chǎn)執(zhí)行懂事、董事會(huì)主席兼行政總裁黃仙枝在2021年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，目前正榮已獲得部分債務(wù)展期以緩解現(xiàn)金流壓力，并打算退出部分項(xiàng)目和出售部分項(xiàng)目資產(chǎn)以解決流動(dòng)性困難。

部分房企盈利下滑也分紅

股息和分紅，一般是上市公司從稅后利潤中根據(jù)相關(guān)規(guī)定提取盈余公積、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備及專項(xiàng)儲(chǔ)備后向投資者發(fā)放的收益。因此，稅后利潤直接決定著上市公司股息和紅利發(fā)放能力和水平。有的房企即便盈利性下滑甚至虧損，也要堅(jiān)持分紅。

根據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)發(fā)布的TOP50上市房企（扣除6家未發(fā)布財(cái)報(bào)房企）2021年度現(xiàn)金分紅率榜單，排名前5的房企分別是建業(yè)地產(chǎn)、萬科、合景泰富、越秀地產(chǎn)、美的置業(yè)，現(xiàn)金分紅率分別為72.73%、50%、48.66%、46.22%、45.14%，均較2020年提高。

尤其是建業(yè)地產(chǎn)，拿出了7成以上凈利潤用于股東分紅，比萬科還大方；建業(yè)地產(chǎn)2020年現(xiàn)金分紅率亦不低，達(dá)52.45%。

這5家房企2021年盈利情況均處于下滑態(tài)勢。其中，建業(yè)地產(chǎn)2021年歸屬母公司凈利潤6.05億元，同比下滑66.42%；萬科、合景泰富、越秀地產(chǎn)、美的置業(yè)歸屬母公司凈利潤分別同比下滑45.75%、63.73%、15.51%、13.47%。

在30家擬派發(fā)現(xiàn)金分紅的上市房企中，現(xiàn)金分紅率超過40%的有7家，除前述5家，還有龍湖集團(tuán)、招商蛇口；現(xiàn)金分紅率在30%~40%的有5家；現(xiàn)金分紅率在10%~30%的有16家。

在這份榜單中，處于虧損狀態(tài)下的富力地產(chǎn)亦派發(fā)了現(xiàn)金分紅。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，富力地產(chǎn)歸屬母公司凈利潤為-88.48億元，年末未派發(fā)或宣派股息。不過，在2021年度中期，富力地產(chǎn)進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，每股派發(fā)股息0.1元，現(xiàn)金分紅共計(jì)3.75億元；中期富力地產(chǎn)還處于盈利狀態(tài)，歸屬母公司凈利潤為30.8億元。

對(duì)于上市公司而言，現(xiàn)金分紅是分內(nèi)之事。證監(jiān)會(huì)一直在鼓勵(lì)有條件的上市公司積極分紅，并將它作為再融資的一個(gè)考核指標(biāo)。分紅提高還有利于增強(qiáng)投資者長期持股信心，有利于維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。

但上市公司的利潤分配也需要兼顧到上市公司發(fā)展，不是分光吃光，甚至把上市公司的家底掏空。畢竟對(duì)于投資者而言，上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展是最大利益所在。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是上市公司具有投資價(jià)值的體現(xiàn)，但如果出現(xiàn)虧損仍堅(jiān)持分紅并不值得鼓勵(lì)，頗有些“打腫臉充胖子”之意。這種分紅方式的背后，也可能存在借股價(jià)上漲東風(fēng)實(shí)現(xiàn)減持套現(xiàn)目的；公司要根據(jù)實(shí)際情況量力而行，不能讓現(xiàn)金分紅成為大股東們變相套現(xiàn)的工具。