6天，雅戈爾反悔了。

5月23日，雅戈爾公告，公司董事會、管理層聽取了廣大股東的意見，決定終止對外捐贈普濟醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)事項。

“原因都寫在公告里了，就是聽取廣大股東意見，公司決定終止對外捐贈事項。”雅戈爾證券部相關(guān)人士對中國房地產(chǎn)報記者表示，今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整體規(guī)劃參照年報的表述。

從捐衣服、送房子到贈醫(yī)院，雅戈爾這個“蓋房子的裁縫”再度憑借捐贈出圈。

5月17日，雅戈爾曾發(fā)布公告稱公司擬退出健康產(chǎn)業(yè)，向?qū)幉ㄊ腥嗣裾�府捐贈普濟醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，并提請股東大會授權(quán)經(jīng)營管理層辦理相關(guān)事宜。是次捐贈資產(chǎn)預(yù)估價值13.6億元，對雅戈爾2022年度凈利潤的影響預(yù)計為10.2億元。

這一大手筆捐贈直接引發(fā)上交所向雅戈爾及董監(jiān)高下發(fā)監(jiān)管工作函，就公司對外捐贈事項提出監(jiān)管要求。

如今終止捐贈，雅戈爾同樣引發(fā)市場猜想。有股民直言，雅戈爾出爾反爾，公司和大股東形象雙損。也有股民認為雅戈爾沒有相關(guān)經(jīng)驗，合規(guī)合理剝離醫(yī)院資產(chǎn)仍是大趨勢。

“多元化經(jīng)營，不把雞蛋放在一個籃子里，是對還是錯？”雅戈爾集團董事長李如成在《致股東》信中提出了疑問。相比之前用“什么主業(yè)不主業(yè)的，賺錢就是我的主業(yè)”回應(yīng)外界質(zhì)疑，李如成這次提出了雅戈爾必須在今后幾年不斷革新，有時甚至是革命。

捐賺醫(yī)院，退出健康產(chǎn)業(yè)，本是革新的其中一環(huán)，卻因“悔捐”陷入了炒作風(fēng)波。 

告別大健康？

雅戈爾捐贈事件持續(xù)發(fā)酵。

公開信息顯示，普濟醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)所在地塊，由雅戈爾于2018年5月以7509.64萬元競得的寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02g地塊，土地用途為醫(yī)療衛(wèi)生用地，擬籌建三級甲等標準的大型綜合醫(yī)院。

雅戈爾提出，以此為依托發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，推動實現(xiàn)地產(chǎn)板塊的轉(zhuǎn)型探索。

2018年10月，普濟醫(yī)院正式動工。按照規(guī)劃，雅戈爾將普濟醫(yī)院建造成一所建筑面積為23.616萬平方米，1600張床位的三級甲等標準的大型綜合智能醫(yī)院，與醫(yī)院相呼應(yīng)的還有計劃中的配套養(yǎng)老中心，以此打造醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的健康小鎮(zhèn)。  

彼時，進軍“大健康”領(lǐng)域，雅戈爾是認真的。

除了以自有資金成立雅戈爾健康產(chǎn)業(yè)基金圍繞醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)尋找投資項目外，去年2月1日，雅戈爾還以3.6億元的注冊資本成立寧波雅戈爾健康養(yǎng)老管理有限公司。一個月后該公司以 3.24億元總價拿下寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02a/02e地塊，地塊用途為其他商服用地（養(yǎng)老機構(gòu)用地），正好與普濟醫(yī)院地塊相鄰。同年11月，雅戈爾置業(yè)以45.6萬元競得寧波市海曙區(qū)集士港鎮(zhèn)CX06-05-02g地塊（剩余部分），土地來源為農(nóng)轉(zhuǎn)征，土地用途為醫(yī)療衛(wèi)生用地，竣工時間為2022年11月28日。

意想不到的是，在普濟醫(yī)院完成驗收之際，卻被捐出，雅戈爾宣稱退出大健康產(chǎn)業(yè)。截至5月17日，普濟醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)的賬面價值為10.74億元，尚需支付的合同金額為2.86億元，預(yù)估價值為13.6億元。

雅戈爾稱，國家醫(yī)療體制改革縱深推進，公司缺乏相關(guān)行業(yè)的運營團隊和經(jīng)驗，若繼續(xù)投入普濟醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，投入產(chǎn)出可能出現(xiàn)較大程度的失衡，不利于公司聚焦資金和精力發(fā)展主業(yè)。因此雅戈爾決定在資源、資金、團隊和管理上進一步聚焦主業(yè)，調(diào)整現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

這項醫(yī)院資產(chǎn)的捐贈計劃引發(fā)部分中小投資者不滿，投資者認為捐贈侵犯了股東權(quán)益，建議公司將醫(yī)院賣給大健康或醫(yī)療類公司。

“我們只負責(zé)以公告形式對外披露信息，請持續(xù)關(guān)注�！毖鸥隊栕C券部相關(guān)人士如是回應(yīng)記者提出的普濟醫(yī)院及周邊地塊未來發(fā)展計劃。

投資和地產(chǎn)“養(yǎng)家”

在許多人印象里，雅戈爾是一家賣西裝的公司。其實，這家老牌服裝企業(yè)早在上個世紀90年代就開始涉足房地產(chǎn)和金融投資，最終構(gòu)建了“服裝+房地產(chǎn)+投資”三大業(yè)務(wù)版圖。

財報數(shù)據(jù)顯示，2016年~2021年，雅戈爾除2019年外，每年的投資收益都穩(wěn)定在30億元以上。2020年和2021年雅戈爾的投資收益分別為76.06億元和30.56億元，遠超服裝主業(yè)的收益。

“通過投資房地產(chǎn)和金融證券所賺取的利潤，是雅戈爾服裝做30年也賺不到的。”李如成曾公開表示。盡管在投資和地產(chǎn)領(lǐng)域混得風(fēng)生水起，但李如成還是對雅戈爾的未來提出了疑問：“多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營雅戈爾能維持多久？新踏入的很多新興產(chǎn)業(yè)雅戈爾能否成功？”

他決定重新探索，有所取舍。

在2021年年報中明確提出要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，今年力爭實現(xiàn)服裝板塊、房產(chǎn)業(yè)務(wù)合計凈利潤較2020年度增長15%以上。同時，在雅戈爾的多份公告中，提及甩賣資產(chǎn)、停止投資是為了聚焦服裝主業(yè)，以培育、合作、收購等方式拓寬時尚集團的版圖。

中國房地產(chǎn)報記者查閱雅戈爾2021年年報發(fā)現(xiàn)，其全年實現(xiàn)營業(yè)收入136.07億元，較上年同期增長18.57%；歸屬上市公司股東的凈利潤為51.27億元，較上年同期下滑29.15%。關(guān)于凈利潤下滑近三成，雅戈爾稱由于上年度出售寧波銀行29649.75萬股，而本年度無此收入所致。

值得注意的是，時尚板塊雖貢獻超50%的營業(yè)收入，達68.21億元，但該板塊凈利潤僅9.36億元，遠不如地產(chǎn)開發(fā)板塊的凈利潤22.89億元與投資板塊的18.42億元。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，從數(shù)據(jù)和行業(yè)趨勢上看，未來一段時間雅戈爾還是要靠炒股和地產(chǎn)“養(yǎng)家”。地產(chǎn)方面，雅戈爾雖然擠不進百強房企行列，但對穩(wěn)定公司利潤起到不可替代的作用。時尚板塊的營業(yè)收入貢獻剛超50%的水平線，對雅戈爾業(yè)績提升還起不到?jīng)Q定性作用。

《商業(yè)周刊》一度這樣評價雅戈爾：“除股票和地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)外，該公司的其他業(yè)務(wù)都已變得無足輕重�！北M管這讓李如成深受打擊，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然撐起了雅戈爾主營業(yè)務(wù)“半壁江山”。

今年一季度，雅戈爾時尚板塊實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比增長0.78%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.51億元，同比下降6.99%；地產(chǎn)板塊的營業(yè)收入達56.9億元，同比增長3464.58%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤16.2億元，同比增長1160%。主要因江上花園二期集中交付。

同策研究院資深分析師肖云祥認為，從雅戈爾在地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的布局來看，短期內(nèi)其主要營業(yè)收入依然需要房地產(chǎn)業(yè)務(wù)支持。雅戈爾的大部分房地產(chǎn)項目采取股權(quán)投資和合作開發(fā)，獨立操盤的項目很少，這也是當(dāng)前市場環(huán)境下潛在的不利因素。

公開信息顯示，2020年以來，雅戈爾多次對合作項目的地產(chǎn)公司提供財務(wù)資助，共計提供資金46.43億元，被提供資金的對象主要是地產(chǎn)項目未納入合并報表的合作伙伴，利率在6.25%~8%。截至2021年年底，雅戈爾賬面資金108億元，無論是貨幣資金還是交易性金融資產(chǎn)都呈下滑趨勢，其他應(yīng)收款從2018年以后飆升，主要因為合作開發(fā)項目代墊款增加，這些都給雅戈爾的資金周轉(zhuǎn)帶來不利影響。

此前，雅戈爾證券部相關(guān)人士曾對記者表示，雅戈爾對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從來沒有規(guī)模追求。它是受周期性影響較大的行業(yè)，我們樓盤是交付一個算一個，沒有像其他大房企滾動開發(fā)來確保收入。在地產(chǎn)行業(yè)有賺錢的機會，我們就去做，主要還是看利潤。

按照雅戈爾的節(jié)奏，今年將加快預(yù)售回款，計劃新開工項目2個，新開工面積29.45萬平方米；竣工項目6個，竣工面積 79.7萬平方米；新推、加推寧波江上云境、上海臨港星空雅境等項目，新增可售面積32.12萬平方米。

雅戈爾方面表示，房地產(chǎn)行業(yè)受國家宏觀政策影響較大，若未來宏觀調(diào)控政策進一步趨緊，有可能對公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)造成不利影響。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的周期性波動以及產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)整，也會對盈利能力的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

“2022年房地產(chǎn)市場因多重因素，復(fù)蘇驅(qū)動力不足，未來市場預(yù)期是否能支撐雅戈爾目標達成，還是個未知數(shù)。”肖云祥提到，服裝行業(yè)受業(yè)內(nèi)競爭激烈也造成了一定的擠壓，雅戈爾的網(wǎng)點數(shù)量一年凈減少205家至2166家。

長期以來，雅戈爾都飽受“不務(wù)正業(yè)”爭議�，F(xiàn)在李如成對雅戈爾提出了二次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展階段，曾處于男裝頭部地位的雅戈爾，未來最為人津津樂道的會是它的西裝嗎？