公司 2023-08-01 08:30:08 來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)

處于境外債務(wù)重組推進階段的中國奧園（03883.HK），距離成功重組只差10天。

7月31日下午中國奧園公告披露，占公司現(xiàn)有債務(wù)工具64.35%的持有人已正式簽約或同意重組支持協(xié)議。奧園方面認可并敦請其他債權(quán)人積極考慮重組支持協(xié)議條款，并盡快訂立協(xié)議。應(yīng)部分債權(quán)人的要求，公司將境外債權(quán)人簽署重組協(xié)議的最后截止日期延長10天至8月10日下午5時整，以便債權(quán)人有足夠時間完成內(nèi)部審批匯報，并簽署正式協(xié)議。

近期國內(nèi)房地產(chǎn)寬松政策陸續(xù)出臺，民營房企尤其是出險房企的債務(wù)重組進展備受關(guān)注。自今年6月30日公告其境外債務(wù)重組主要方案獲主要債權(quán)人小組代表支持后，奧園已通過包括境外債權(quán)人視頻 溝通會等方式，誠意宣貫重組主要條款，詳盡闡述了重組方案的設(shè)計初衷，可行性、公平性，以最大程度尊重與保護所有債權(quán)人的既有權(quán)益，受到債務(wù)重組市場及專業(yè)人士的認可和熱議。

按照公告披露的奧園境外債務(wù)重組方案，中國奧園將發(fā)行新的融資工具對原債券進行置換，包括4只共計23億美元新債務(wù)工具期限至2031年，14億股普通股、1.43億美元無息強制可轉(zhuǎn)換債券，及16億美元永續(xù)債。

“經(jīng)過2年多時間的掙扎，內(nèi)地房企終于有第一家以債轉(zhuǎn)股形式，務(wù)實可行地推進境外債務(wù)重組，并且已經(jīng)得到主要境外債權(quán)持有人的支持，實屬難得�！庇邢愀鄯治鰩熑缡窃u論。專業(yè)債券媒體Bondsupermart則刊發(fā)評論稱，奧園重組方案相對來說比較有誠意，其大股東自愿放棄４億股權(quán)，以作為全部境外資產(chǎn)及部分境內(nèi)資產(chǎn)作為增信，考慮到當前國內(nèi)地產(chǎn)市場環(huán)境因素，及重組通過將增加公司償債能力，可視為公司希望與債權(quán)人雙方攜手解決問題的方案，相信如果債權(quán)人可以考慮接受該方案，能給公司時間恢復項目運營和銷售，可以更好的價格逐步處置手頭資產(chǎn)，長遠看也可回收更多現(xiàn)金

事實上，自從地產(chǎn)行業(yè)進入深度調(diào)整期以來，多家境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)因為疫情和行情的疊加影響，紛紛陷入流動性困境，直至出險尋求重組。“他們一邊要面對境外債權(quán)人的追索，另一邊又要面對保交付、保就業(yè)和境內(nèi)債權(quán)人壓力，終日跑來跑去，境內(nèi)外兩邊應(yīng)接不暇，兩邊都無法做好�！毙录悠乱晃毁Y深債務(wù)重組專家分析稱，“對比此前其他一些以展期來重組境外債的方案，奧園方案的好處就是重組后能夠在一定時間內(nèi)穩(wěn)定境外債，緩解清償壓力，公司的管理層也能集中精力保交付、保就業(yè)、保運營，從而度過困境謀得長遠發(fā)展，有能力持續(xù)回報股東和債權(quán)人利益�！�

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進則評論稱，當前房地產(chǎn)市場面臨政策寬松和持續(xù)銷售壓力的情況下，成功實施債務(wù)重組本身對于改善企業(yè)資產(chǎn)負債表，促進企業(yè)品牌修復和終端市場銷售運營等方面都具有積極作用，尤其是以債轉(zhuǎn)股+展期為特點的中國奧園重組，是房企債務(wù)處置非常典型的案例。如若成功，將是具有行業(yè)標桿意義的重要事件，也將給其他房企債務(wù)重組以借鑒示范。

“公司及顧問將持續(xù)認真傾聽所有債權(quán)人的詢問及意見，并作溝通解釋，我們誠意邀請考慮重組支持協(xié)議條款并盡快訂立協(xié)議�！眾W園方面發(fā)言人強調(diào)，重組方案的設(shè)計基礎(chǔ)，是基于公司以及當下行業(yè)的實際能力情況及客觀情況推出的方案，從合法合規(guī)、公平對待所有債權(quán)人利益出發(fā)，是可操作的利益共贏最優(yōu)方案，絕對沒有區(qū)別對待。

“表面看，方案看起來確實讓債權(quán)人及投資人面臨了當前短期的損失，但現(xiàn)實地說，這是一個務(wù)實理性、可操作性強的長遠計劃方案�！币晃粎⒓恿藠W園重組視頻宣講會的投資人評論稱，“奧園的方案比較專業(yè)及創(chuàng)新，需要一定時間來理解消化。從眼下同行的后續(xù)反饋來看，重組方案條款是比較受認可的，主流債權(quán)人的正面意愿比較高�！�

根據(jù)公告，奧園重組協(xié)議已經(jīng)得到了超六成債權(quán)持有人的正式支持，占奧園現(xiàn)有票據(jù)未償還本金的64.35%。由于這次重組方案不同于傳統(tǒng)簡單的展期方案，應(yīng)因部分債權(quán)人的要求，奧園方面決定延長債權(quán)人簽署重組協(xié)議的截止日期至10天后，以便讓更多債權(quán)人有足夠時間進行內(nèi)部審批匯報。來自市場消息稱，目前支持中國奧園的債權(quán)人及投資人中，不乏央國企、國家投資基金、大型美元基金、資產(chǎn)管理公司、銀行等大型專業(yè)機構(gòu)。

隨著更多債權(quán)人加入到支持行列，奧園方面希望盡快申請正式執(zhí)行重組方案。借勢境內(nèi)房地產(chǎn)各種扶持政策落地，中國奧園管理層有信心順利抓住市場機會，盡早恢復持續(xù)良性經(jīng)營，并最終以業(yè)績回報所有債權(quán)人及投資股東。