截至2012年10月中旬，保利、萬科、佳兆業(yè)、越秀、融創(chuàng)、中海等多家龍頭房企已經(jīng)出手拿地，金額超過220億。而前期冷靜觀戰(zhàn)的保利、中海、越秀等央企、國企也開始參戰(zhàn)。2012年9月份70個大中城市住宅銷售價格，與8月相比，下降的城市有24個，持平的城市有15個，上漲的城市有31個。2012年第三季度，地方財(cái)政收入4594億元，比去年增長26.8%。其中地方本級收入增幅較高，主要是受近月來房地產(chǎn)市場交易量增加帶動相關(guān)稅收增加以及加強(qiáng)國有資源(資產(chǎn))有償使用收入等征管的影響。各地新推出的保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策中，各項(xiàng)投資支出總計(jì)達(dá)10余萬億元。

    深入地剖析這些事實(shí)，我們不難發(fā)現(xiàn)這樣一種線索：地產(chǎn)商高價拿地，地方政府的土地出讓收入等非稅收入增加，政府的公共投資上升，房地產(chǎn)調(diào)控背景下房價似乎呈現(xiàn)反彈的態(tài)勢。我不禁深深地?fù)?dān)憂起來，在穩(wěn)增長這一借口之下，依賴土地財(cái)政和高房價支撐的公共投資擴(kuò)張的增長模式似乎又回來了。我國的房地產(chǎn)市場存在泡沫，并且這一泡沫呈現(xiàn)出從一線城市向二、三線城市擴(kuò)散，是不爭的事實(shí)：

    2012年諾貝爾文學(xué)獎獲得者莫言在回應(yīng)750萬元的巨額獎金怎么花時笑稱：“我準(zhǔn)備在北京買套房子，大房子，后來有人提醒我說也買不了多大的房子，5萬多一平方米，750萬也就是120多平方米�！边B諾貝爾獎獲得者買房都感覺到困難，難道不是滑稽的高房價的一個證據(jù)嗎？

    根據(jù)我們過去的分析，北京、上海、杭州等一線城市，需要2.53代人的儲蓄才能買一套100平方米的公寓，長沙、南昌和太原等二線城市，需要1.26代人的儲蓄才能買一套100平方米的公寓，即使像岳陽、保定等三線城市，也需要0.81代人的儲蓄才能買一套100平方米的公寓。窮盡一生的儲蓄，尚且不能支付一套100平方米公寓的價格，這是不是意味著房價中存在相當(dāng)?shù)呐菽�？從一線至三線城市，泡沫程度依次遞減，是不是意味著泡沫沿這一路徑在向二、三線城市蔓延？

    第一，當(dāng)需要我們數(shù)代人的儲蓄才能夠買得起一套公寓的時候，這就說明，高房價以及背后高地價的本質(zhì)，是把我們幾代人的儲蓄，轉(zhuǎn)化為政府的非稅收入，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為高速公路、地鐵、機(jī)場、大橋等政府公共支出。隨著時間的推移，隨著上一代人儲蓄的耗盡，隨著我們未來的儲蓄通過房地產(chǎn)按揭貸款轉(zhuǎn)化為當(dāng)前的買房支出。老百姓未來還有充足的儲蓄嗎？如果沒有，未來的公共支出靠什么來維持？未來的增長怎么辦？依賴高房價、高地價來維持的土地財(cái)政是可持續(xù)的嗎？

    第二，高房價對數(shù)代人儲蓄的掠奪，同時也意味著當(dāng)前和未來老百姓消費(fèi)能力的萎縮。公共支出，尤其是公共的投資支出，意味著未來的產(chǎn)出增加，意味著未來商品和服務(wù)的供給的增加。公共支出無疑是當(dāng)前的總需求，依賴土地財(cái)政而增加的公共支出，無疑能夠增加當(dāng)前的總需要從而起到保增長的作用。但是，在當(dāng)前和未來消費(fèi)能力萎縮、未來商品和服務(wù)的供給增加的背景下，未來供過于求的矛盾必將十分突出，靠什么保證未來的增長？

    第三，高房價和低的租金房價比，將大大降低房產(chǎn)的出租收益率。為了保證持有住房出租的收益，房產(chǎn)擁有者將有極強(qiáng)的動機(jī)提高租金水平。我們注意到，相較以往，北京等一線城市的租金水平趨于上升。高房價和逐漸上升的租金水平，必將導(dǎo)致企業(yè)成本上升，從而導(dǎo)致資本逐漸流出這些地區(qū)，甚至導(dǎo)致資本流出中國，從而危及長期中的可持續(xù)增長。這不同樣意味著依賴土地財(cái)政的增長模式，是以犧牲未來的可持續(xù)增長為代價嗎？

    關(guān)于中國的高房價，有一種為之辯護(hù)的觀點(diǎn)，那就是中國的城市化進(jìn)程在持續(xù)，而城市化進(jìn)程，意味著對城市住宅的需求，從而支持著高房價。這種觀點(diǎn)，極富于欺騙性，為此，我們有必要對其進(jìn)行批判。

    為農(nóng)民在城市提供住房，就是城市化？顯然，在城市化的過程中，不僅要為進(jìn)城的農(nóng)民提供住房，更重要的是：其一，要為進(jìn)城的農(nóng)民提供就業(yè)機(jī)會，而提供就業(yè)機(jī)會，靠的不是房地產(chǎn)投資，而是在制造和服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的投資，即要用不斷增長的資本存量來吸納進(jìn)城農(nóng)民就業(yè)；其二，隨著資本存量增長，商品和服務(wù)的供給增加，那么就需要不斷增加的市場需求，而市場需求的增長，必須以原有城市居民消費(fèi)能力的增長為前提。這些分析表明，城市化，應(yīng)該是房地產(chǎn)供給、資本存量和消費(fèi)能力等多變量之間的協(xié)調(diào)增長。沒有資本存量增長和消費(fèi)能力增長為前提，我國的城市化進(jìn)程，將是農(nóng)民貧困化的進(jìn)程！