上海迪士尼投資主題將崛起

7月15日上海迪士尼度假區(qū)舉辦網(wǎng)絡(luò)發(fā)布盛典，游客可以率先領(lǐng)略上海迪士尼樂園的獨(dú)特創(chuàng)意與亮點(diǎn)。同日華特迪士尼公司董事長(zhǎng)羅伯特·艾格現(xiàn)身上海世博中心舉行的迪士尼樂園展示活動(dòng)，這是他在上海迪士尼園區(qū)開工后第一次返滬。按照計(jì)劃，上海迪士尼樂園將于2016年春節(jié)開園。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，按400元門票/人和年均接待2500萬人次，以及10倍經(jīng)濟(jì)杠桿測(cè)算，迪斯尼開園后每年將帶來千億以上旅游消費(fèi)增量。  從全球各大成功的樂園案例來看，迪斯尼經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是多樣化經(jīng)營(yíng)和體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)。通過主題化的樂園、形象化的商品、表演化的服務(wù)，增進(jìn)消費(fèi)者的體驗(yàn)，延長(zhǎng)消費(fèi)者逗留的時(shí)間。同時(shí)，通過多樣化的產(chǎn)品，混合消費(fèi)的模式增進(jìn)消費(fèi)。目前世界五大迪士尼主題樂園的經(jīng)驗(yàn)顯示，憑借迪士尼所帶來的外部效應(yīng)和外溢貢獻(xiàn)，均成為當(dāng)?shù)刂匾�的�?jīng)濟(jì)引擎。考慮到中國(guó)人口數(shù)量較大，鑒于之前世博會(huì)7000萬人遠(yuǎn)超預(yù)期的情況，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，上海迪斯尼的參觀人數(shù)首年將達(dá)到2500萬人次，成為世界上接待人數(shù)最多的迪斯尼樂園。

由于迪斯尼樂園從立項(xiàng)到最終開始運(yùn)營(yíng)，時(shí)間周期較長(zhǎng)，給市場(chǎng)帶來持續(xù)性的炒作熱潮，以迪士尼主題板塊為例，從大周期看維持近5年上漲。從受益順序來看，前期較大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資，給場(chǎng)館建設(shè)、建筑建材等相關(guān)上市公司帶來訂單，隨著基建結(jié)束并開始進(jìn)入運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備期，相關(guān)的運(yùn)營(yíng)、旅游酒店、商貿(mào)零售等消費(fèi)類企業(yè)，將受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

 從迪士尼主題板塊歷史經(jīng)驗(yàn)來看，港股隨著迪斯尼的醞釀、興建、建成前夕，出現(xiàn)持續(xù)炒作熱潮，前后長(zhǎng)達(dá)五年。其中，在迪斯尼樂園最終建成前夕，市場(chǎng)投資熱情達(dá)到最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，娛樂旅游相關(guān)的銀河娛樂、香格里拉和英皇娛樂酒店，在迪士尼開園前一年，區(qū)間股價(jià)漲幅最高達(dá)498%、296%和2383%。另外，商貿(mào)零售相關(guān)的六福珠寶、周生生等，在迪士尼的影響下，股價(jià)漲幅均超過3倍。

 據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照上海迪斯尼直接投資295億元，基礎(chǔ)設(shè)施配套按10倍杠桿來計(jì)算，迪斯尼帶動(dòng)的間接投資約為2900億元，前期受益的房地產(chǎn)和建筑建材，已獲得實(shí)質(zhì)性訂單的支撐。在明年春節(jié)開園之后，交通運(yùn)輸、餐飲旅游和商貿(mào)零售等相關(guān)行業(yè)，將迎來旅游消費(fèi)熱潮，年均市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)千億規(guī)模。

公司方面，界龍實(shí)業(yè)主營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)，在上海迪士尼周邊擁有300畝工業(yè)用土地儲(chǔ)備。公司完成以每股28.78元定增募資5.13億元，最新市價(jià)為19.99元，跌破定增幅度約31%。豫園商城作為黃金珠寶銷售龍頭，將受益迪士尼開園帶來的客流量消費(fèi)上升。公司擬不低于13.66元每股，定增募資近100億元，打造黃金珠寶產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。