王健林進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)

一周前的12月28日，萬達(dá)體育迎來了里程碑意義的一天：萬達(dá)體育控股有限公司（簡(jiǎn)稱“萬達(dá)體育”）全球總部正式落戶廣州。

從萬達(dá)涉足體育開始，我在不少場(chǎng)合就被很多人問到萬達(dá)作為一個(gè)商業(yè)地產(chǎn)公司為什么要做體育。尤其46號(hào)文出臺(tái)后，很多體育版權(quán)被拍出天價(jià)，有人把萬達(dá)也歸入了這類土豪并購(gòu)陣列。

萬達(dá)并購(gòu)體育產(chǎn)業(yè)絕不是心血來潮，我們也不是別人口中的中國(guó)土豪，什么都買。萬達(dá)一貫并購(gòu)都是只買自己業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略需要拓展領(lǐng)域的相關(guān)資產(chǎn)，同理我們做體育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)也遵循這一基本邏輯，我們并購(gòu)的體育業(yè)務(wù)將很快在中國(guó)落地。

萬達(dá)體育會(huì)在2017年基本成型。在未來幾個(gè)月內(nèi)，我們很可能還會(huì)宣布一兩筆重大的收購(gòu)項(xiàng)目，接下來我們還會(huì)著手舉辦一系列體育賽事，這些在春節(jié)前后都會(huì)陸續(xù)公布出來。屆時(shí)體育產(chǎn)業(yè)在萬達(dá)整個(gè)業(yè)務(wù)體系中的重要價(jià)值和作用會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來，外界也逐漸會(huì)看清楚我們收購(gòu)這些公司的價(jià)值，會(huì)看清楚萬達(dá)要干什么。

體育是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)

先談?wù)勎依斫獾捏w育。什么是體育產(chǎn)業(yè)？靠社會(huì)投資、自己能養(yǎng)活自己，甚至能賺錢的是體育產(chǎn)業(yè)。與此相應(yīng)，體育事業(yè)則是靠政府投錢才能活下去。在過去很多年，體育在中國(guó)幾乎沒有產(chǎn)業(yè)，只有事業(yè)。

萬達(dá)進(jìn)入體育領(lǐng)域后，很多人建議我去搞足球俱樂部，搞籃球俱樂部，似乎只有搞個(gè)運(yùn)動(dòng)俱樂部才叫體育產(chǎn)業(yè)，這是非常膚淺的認(rèn)識(shí)。根據(jù)我這么久對(duì)于體育的研究和理解，我傾向于把它劃分成三個(gè)端：A端、B端和C端。

A端就是體育產(chǎn)業(yè)中的國(guó)際性組織，既包括重大綜合賽事的國(guó)際組織，也包括單項(xiàng)賽事的國(guó)際組織。企業(yè)想擁有A端是非常困難的，目前全球數(shù)百個(gè)體育組織中，除了極少數(shù)是家族控制外，基本都是非盈利組織，如國(guó)際足聯(lián)、國(guó)際奧委會(huì)。嚴(yán)格意義上講，這些組織也是公司，他們賣轉(zhuǎn)播權(quán)，有收入，賬上存款數(shù)十億美金甚至更高。

體育產(chǎn)業(yè)B端就是代理這些體育產(chǎn)業(yè)組織或品牌賽事轉(zhuǎn)播權(quán)、營(yíng)銷權(quán)的公司。比如我們收購(gòu)的盈方就是一個(gè)B端公司。冬奧會(huì)有七大單項(xiàng)冰雪賽事組織，包括冰球、滑雪、滑冰等，這些單項(xiàng)組織的版權(quán)和營(yíng)銷權(quán)全部由盈方獨(dú)家代理，但是它自己很少組織賽事運(yùn)營(yíng)。

體育產(chǎn)業(yè)C端是具體的單個(gè)體育比賽或者單個(gè)體育俱樂部。體育產(chǎn)業(yè)中B端和A端才是真正的高端。接下來，我們?cè)倏纯茨壳爸袊?guó)體育的現(xiàn)狀。中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)可以說是一個(gè)嬰兒，還處在萌芽啟蒙期。

按照政府部門公布的信息，2014年中國(guó)體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)收入不到3000億元人民幣。請(qǐng)注意，“體育和相關(guān)產(chǎn)業(yè)”這個(gè)表述是指把運(yùn)動(dòng)服裝、運(yùn)動(dòng)鞋都算作體育產(chǎn)業(yè)。但是按照國(guó)際慣例，只有體育賽事、體育經(jīng)紀(jì)、體育傳媒這些內(nèi)容才是真正的體育產(chǎn)業(yè)。所以如果按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模最多也就1500億人民幣。

美國(guó)體育產(chǎn)業(yè)在過去十年間在以數(shù)倍于GDP倍數(shù)的速度在擴(kuò)張。2014年美國(guó)3億人口，體育產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到5000億美元，相當(dāng)于3萬多億人民幣。道理很容易理解，因?yàn)槿祟愋枨蟊厝粡纳�存性需求升�?jí)到享受性需求，就是說有錢有閑了，你就會(huì)自然而然地來玩體育、玩文化。

此外，和科技、制造、電子商務(wù)等行業(yè)相比，體育產(chǎn)業(yè)還有一個(gè)非常大的優(yōu)勢(shì)，就是賽事越老越值錢，品牌越久越值錢。凡是在國(guó)際上非常知名的體育賽事，無不是經(jīng)營(yíng)了幾十年、甚至上百年，而且不管科技如何發(fā)達(dá)，都不會(huì)輕易消亡或變化。中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)是有巨大發(fā)展空間的，這會(huì)是一個(gè)前途非�？春玫某�陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。

萬達(dá)的并購(gòu)邏輯

2015年初，萬達(dá)以4500萬歐元收購(gòu)馬競(jìng)20%股份，并獲得俱樂部董事會(huì)席位。這是萬達(dá)第一筆在體育領(lǐng)域的正式投資。馬競(jìng)理論上是屬于我前面講到的體育產(chǎn)業(yè)鏈的C端。投資馬競(jìng)是一個(gè)偶然，馬競(jìng)的董事長(zhǎng)和CEO是我的朋友，他們說希望有一個(gè)來自中國(guó)的股東，而且給萬達(dá)的是友情價(jià)。

馬競(jìng)是世界前五的俱樂部，4000萬美元給了我20%股份，估值才2億美元。這個(gè)價(jià)格真的是太便宜了，馬競(jìng)真的要估值，怎么都得5億美元。

如果說投資馬競(jìng)是友情幫忙，那么之后我們拿下盈方就是有備而來。盈方是全球第二大體育市場(chǎng)營(yíng)銷公司，也是全球最大的體育媒體制作及轉(zhuǎn)播公司之一，這家公司所擁有的版權(quán)涵蓋25個(gè)體育項(xiàng)目，在足球和冬季運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域全球排名第一。最重要的是，盈方不但代理冬奧會(huì)所有的七個(gè)體育大項(xiàng)，還掌握了冬奧會(huì)轉(zhuǎn)播權(quán)。

西方很多體育公司都是家族控制的，盈方也是這樣。當(dāng)時(shí)情況是盈方創(chuàng)始人去世了，這個(gè)公司股權(quán)有出售的可能，輾轉(zhuǎn)知道這個(gè)事情后我第一直覺就是這絕對(duì)是很好的一個(gè)機(jī)會(huì)。整個(gè)過程其實(shí)很不容易，因?yàn)槟愕靡粋�(gè)一個(gè)家族去談判，你需要讓他他知道賣給你的好處是什么，需要告訴對(duì)方也可以共享最終增值的財(cái)富，才能說服他們把這個(gè)項(xiàng)目同意賣給我們。

購(gòu)買盈方過程中，我自己也在不斷地了解體育產(chǎn)業(yè)，對(duì)于這一領(lǐng)域的認(rèn)識(shí)和興趣也在不斷深入。正是因?yàn)橘I了盈方，才撬動(dòng)了萬達(dá)對(duì)于體育領(lǐng)域的整個(gè)神經(jīng)，我們覺得自己有可能在體育產(chǎn)業(yè)有所作為。

再往下走我們又買了WTC。WTC是世界最大的鐵人三項(xiàng)賽事運(yùn)營(yíng)者和最著名鐵人三項(xiàng)賽事品牌擁有者，占全球長(zhǎng)距離鐵人三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)份額的91%。除了是賽事品牌擁有者，WTC還是賽事經(jīng)營(yíng)者，在全球每年運(yùn)營(yíng)250多項(xiàng)賽事。

鐵人的管理層本來是不想賣的，本身它是一個(gè)有著三十六七年歷史的老品牌，現(xiàn)金流非常穩(wěn)定，它的業(yè)務(wù)模式是每年提前銷售第二年的比賽項(xiàng)目，也就是說在網(wǎng)上把錢全部交齊，才能獲得比賽資格。所以這個(gè)公司一直有凈利潤(rùn)，幾乎沒有任何負(fù)債因素和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

所幸的是我們之前買了盈方，盈方的CEO和鐵人CEO是哥們兒，他就給鐵人講萬達(dá)的好處，最后比較幸運(yùn)地促成了這筆交易。鐵人買的也是恰如其時(shí)，現(xiàn)在中國(guó)正在進(jìn)入跑步社會(huì)，每年全國(guó)有20多場(chǎng)跑步比賽。

鐵人是我非常喜歡的那種體育公司，它自己擁有賽事品牌同時(shí)又運(yùn)營(yíng)賽事，這個(gè)好處可大了，永遠(yuǎn)是你的，它跑不了。從這一點(diǎn)講它甚至比盈方還有優(yōu)勢(shì)，盈方雖然也是B端，代理七個(gè)冰雪聯(lián)合會(huì)轉(zhuǎn)播權(quán)，這些東西確實(shí)也是不愁賣的，但是這個(gè)B端有一個(gè)問題，它不是賽事的終極擁有者，每隔若干年還要再談一次，有可能到時(shí)候人家不給你。

所以大家可以看到，萬達(dá)投資體育的邏輯是瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)上游的稀缺資源，買有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司。這也是目前我們目前體育投資的最重要的原則之一。除了盈方和鐵人，我未來的目標(biāo)就是不斷把世界上具有品牌影響力的賽事囊入萬達(dá)名下，而且這個(gè)賽事必須可以在中國(guó)復(fù)制，明年萬達(dá)至少還有兩個(gè)大的并購(gòu)。

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