公司苗野 2023-06-25 09:57:42 來(lái)源：中房報(bào)

“本次交易完成后，上市公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)�從相�?duì)傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)延伸到新能源電池領(lǐng)域�！睒s盛發(fā)展針對(duì)并購(gòu)重組問(wèn)詢(xún)函給予深交所回復(fù)。

榮盛發(fā)展通過(guò)新能源熱點(diǎn)提振股價(jià)的操作，被業(yè)內(nèi)評(píng)為在本輪房企“保殼戰(zhàn)”中是最為努力的一員。

但危機(jī)并未完全解除，自6月16日開(kāi)盤(pán)，榮盛發(fā)展股價(jià)連跌3天，一度跌幅超5%，到6月20日收盤(pán)，榮盛發(fā)展收?qǐng)?bào)1.65元/股，盤(pán)中跌幅4.62%。6月21日中午休市，報(bào)1.63元/股，下跌1.21%。

榮盛發(fā)展在回復(fù)深交所下發(fā)的并購(gòu)重組問(wèn)詢(xún)函中，補(bǔ)充說(shuō)明了盟固利的盈利、發(fā)展情況和自身連續(xù)兩年虧損還要收購(gòu)虧損資產(chǎn)的合理性，以及交易后上市公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、業(yè)務(wù)管理模式等。

即使目前交易還未經(jīng)由董事會(huì)、股東大會(huì)以及深交所審核通過(guò)等流程，但短期內(nèi)榮盛發(fā)展“保殼”的目的已經(jīng)達(dá)成。截至6月21日中午休市的股價(jià)1.61元/股，較披露重組意向前一個(gè)交易日的1.17元/股，股價(jià)大漲約37.61%。

基于跨界新能源后續(xù)發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者致電榮盛發(fā)展董事會(huì)秘書(shū)處并以郵件形式發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

榮盛發(fā)展在問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中強(qiáng)調(diào)，通過(guò)本次交易，公司借助資本市場(chǎng)快速實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，實(shí)現(xiàn)向新能源領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，從而增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。在確保目前存量房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序交付的基礎(chǔ)上，上市公司未來(lái)將全力推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)。

新增儲(chǔ)能概念

在“1元面退”危機(jī)四伏的緊要關(guān)頭，榮盛發(fā)展緊急停牌，拋出了要裝入控股股東新能源資產(chǎn)的方案。

5月28日晚間，榮盛發(fā)展公告，公司擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)控股股東榮盛控股持有的盟固利68.38%股權(quán)，盟固利主要從事新能源汽車(chē)用鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能用鋰離子電池及鋰離子電池關(guān)鍵材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。公司股票因該項(xiàng)收購(gòu)案被臨時(shí)停牌，停牌時(shí)間預(yù)計(jì)不超過(guò)10個(gè)交易日。

根據(jù)回復(fù)函，榮盛發(fā)展要收購(gòu)的這一標(biāo)的算不上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盟固利近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)并不算好。2021年和2022年?duì)I業(yè)毛利分別為-1.75億元、 -1.4億元，凈利潤(rùn)分別為-5億元和-4.9億元。

對(duì)此，榮盛發(fā)展解釋?zhuān)瑯?biāo)的公司持續(xù)虧損主要系營(yíng)運(yùn)資金不足導(dǎo)致產(chǎn)能未能充分釋放，營(yíng)業(yè)成本中折舊攤銷(xiāo)產(chǎn)生的制造費(fèi)用占比較高，以及期間費(fèi)用支出較高共同所致。

但榮盛發(fā)展仍然相信收購(gòu)盟固利的前景，指出其所處的新能源電池行業(yè)存在廣闊市場(chǎng)空間，在市場(chǎng)、產(chǎn)品和研發(fā)領(lǐng)域擁有顯著優(yōu)勢(shì)，并提出多項(xiàng)舉措“開(kāi)源節(jié)流”使得標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善向好。

其預(yù)計(jì)在緩解營(yíng)運(yùn)資金壓力釋放產(chǎn)能的前提下，標(biāo)的公司2023年1月～6月實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)4.5億元，較2022年1月～6月同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，2023年全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)相比2022年將有大幅度改善。

根據(jù)榮盛發(fā)展置入盟固利的股權(quán)交易方案，配套融資所募集資金將用于標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充標(biāo)的公司流動(dòng)資金或償還債務(wù)等。

“用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還債務(wù)的比例不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的25%或不超過(guò)募集配套資金總額的50%，這將進(jìn)一步提升其持續(xù)盈利能力，標(biāo)的公司持續(xù)盈利能力不存在重大不確定性。”榮盛發(fā)展認(rèn)為。

實(shí)際上，在宣傳并購(gòu)重組這一消息之前，榮盛發(fā)展的股價(jià)接連跌停。自3月份以來(lái)，榮盛發(fā)展股價(jià)長(zhǎng)期低于每股2元，5月25日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)跌到1.17元/股。待到市場(chǎng)充分消化擬跨界新能源這一消息后，6月8日，榮盛發(fā)展公告公司管理層以不高于1.2元/股，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式增持股票，增持金額合計(jì)不低于7565萬(wàn)元且不超過(guò)1.2億元。6月9日，榮盛發(fā)展披露相關(guān)方案，并宣布復(fù)牌。

業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，榮盛發(fā)展此舉是為了讓自己免于陷入“1元退市”的局面，是保殼下的無(wú)奈之舉。單從股價(jià)的表現(xiàn)看，至少效果是明顯的。

得益于收購(gòu)新能源及董監(jiān)高增持，復(fù)牌后，榮盛發(fā)展股價(jià)翻轉(zhuǎn)。6月9日～6月15日，收獲連續(xù)5個(gè)“一字漲�！�，期間漲幅一度超過(guò)10%，截至6月15日收盤(pán)價(jià)為1.89元，不但高于上述增持計(jì)劃的增持價(jià)格上限，也高于了上述預(yù)案中的發(fā)行價(jià)。

雙主業(yè)挑戰(zhàn)

自4月底披露年報(bào)數(shù)據(jù)以來(lái)，榮盛發(fā)展風(fēng)波不斷，接連遭遇深交所問(wèn)詢(xún)、股價(jià)跌停、停牌、回函延期、跨界新能源、臨時(shí)停牌、再遭問(wèn)詢(xún)?cè)倩睾�等事件�?/p>

根據(jù)榮盛發(fā)展回復(fù)，未來(lái)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，其將重點(diǎn)聚焦標(biāo)的公司當(dāng)前具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位的商用車(chē)高功率電池領(lǐng)域以及具有堅(jiān)實(shí)技術(shù)儲(chǔ)備，尚處于“藍(lán)�！笔袌�(chǎng)階段的儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。

“中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)從增量時(shí)代向存量時(shí)代轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)型探索新發(fā)展模式將成為房地產(chǎn)行業(yè)的重要發(fā)展趨勢(shì)�！睒s盛發(fā)展認(rèn)為，相比上市公司目前相對(duì)傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)而言，標(biāo)的公司所處的新能源電池領(lǐng)域具有廣闊的發(fā)展前景，收入和利潤(rùn)來(lái)源更加豐富，有利于上市公司抵御行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升上市公司的收入利潤(rùn)質(zhì)量，增強(qiáng)上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

顯然通過(guò)此次重組，榮盛發(fā)展將進(jìn)入儲(chǔ)能市場(chǎng)，新能源產(chǎn)業(yè)將成為榮盛發(fā)展戰(zhàn)略升級(jí)的重要方向。

IPG 中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，榮盛的收購(gòu)標(biāo)的不是自身主業(yè)，說(shuō)明其在目前經(jīng)營(yíng)陷入困境且股價(jià)壓力較大情況下，試圖搭上重組概念以及資本風(fēng)口的快車(chē)，以此來(lái)維護(hù)股價(jià)下跌進(jìn)而觸發(fā)退市的相關(guān)條款。借助轉(zhuǎn)型新能源的概念來(lái)維護(hù)股價(jià)但企業(yè)是否具備跨界運(yùn)營(yíng)能力還很難確定，后續(xù)會(huì)不會(huì)退市也要看市場(chǎng)怎么看待公司未來(lái)的基本面。

“只能說(shuō)暫時(shí)解除了退市警報(bào)，但從債務(wù)情況來(lái)看，危機(jī)遠(yuǎn)未解除�！蹦掣酃煞治鰩熣f(shuō)，監(jiān)管政策對(duì)地產(chǎn)股的保殼行為很?chē)?yán)格，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的基本面以及房企自身未來(lái)發(fā)展信心不足，在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)啟動(dòng)收購(gòu)動(dòng)作，暫時(shí)延緩股價(jià)持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但最終能否提振股價(jià)還未可知。

對(duì)于榮盛發(fā)展通過(guò)并購(gòu)重組跨界新能源，除基本不確定性信息外，深交所也對(duì)榮盛針對(duì)標(biāo)的公司的股權(quán)質(zhì)押以及榮盛控股的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況提出問(wèn)詢(xún)。

在這份回復(fù)函中，榮盛提及有2筆質(zhì)押涉及約1.34億股。

一是榮盛控股向天津銀行凌賓路支行的6億元并購(gòu)貸，期限2020年3月30日～2025年3月29日，年利率7.5%，主要用于認(rèn)購(gòu)盟固利增發(fā)新股，同時(shí)質(zhì)押盟固利3388萬(wàn)股。

第二筆是榮盛控股向盛京銀行的6億元并購(gòu)貸，期限2020年8月12日～2022年8月11日，用途為收購(gòu)中信國(guó)安所持盟固利相關(guān)股權(quán)，同時(shí)質(zhì)押盟固利約1億股。這筆并購(gòu)貸逾期也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

為進(jìn)一步明確并落實(shí)上述股權(quán)解押事項(xiàng)，榮盛提出通過(guò)置換或處置榮盛控股現(xiàn)有資產(chǎn)方式回籠資金，償還兩家銀行并購(gòu)貸款，解除標(biāo)的公司的股份質(zhì)押。

在榮盛發(fā)展之外，還有多家房企先后入局新能源賽道。最新進(jìn)入的還有上海天宸股份，其在5月初宣布與蕪湖市繁昌區(qū)簽署《投資框架協(xié)議》，擬在當(dāng)?shù)赝顿Y建設(shè)光儲(chǔ)一體新能源產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，計(jì)劃總投資116億元。

去年3月，宋都股份控股子公司宋都鋰科與啟迪清源、西藏珠峰等相關(guān)方簽訂協(xié)議，擬墊資參與鹽湖提鋰項(xiàng)目，涉鋰起到一定的護(hù)盤(pán)作用后，最終宋都被“踢出”了跨界項(xiàng)目。更早之前，恒大、華夏幸福、寶能、雅居樂(lè)等房企皆通過(guò)各種形式先后涉足新能源賽道，結(jié)局大多是在發(fā)展過(guò)程中或遭遇挫折，或選擇出售新能源業(yè)務(wù)，最終“折戟”在跨界轉(zhuǎn)型的路途中。

對(duì)此，榮盛發(fā)展也披露了交易完成后上市公司形成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和新能源電池制造雙主業(yè)可能帶來(lái)的業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。

榮盛發(fā)展認(rèn)為，由于標(biāo)的公司涉及的新能源業(yè)務(wù)與上市公司原有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)在經(jīng)營(yíng)模式、客戶群體、盈利模式等方面存在差異，上市公司也將面臨經(jīng)營(yíng)管理方面的挑戰(zhàn)。

“雖然上市公司已就后續(xù)的整合管控進(jìn)行了安排和規(guī)劃，但上市公司能否通過(guò)整合保證上市公司對(duì)標(biāo)的公司的控制力并保持標(biāo)的資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力、充分發(fā)揮整合效應(yīng)、完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型具有不確定性�！睒s盛發(fā)展提出。

此番跨界，榮盛發(fā)展能否成為新一代儲(chǔ)能市場(chǎng)“黑馬”，值得期待。