公司苗野 2023-06-25 09:57:42 來源：中房報

“本次交易完成后，上市公司的業(yè)務領域將從相對傳統(tǒng)的房地產開發(fā)延伸到新能源電池領域�！睒s盛發(fā)展針對并購重組問詢函給予深交所回復。

榮盛發(fā)展通過新能源熱點提振股價的操作，被業(yè)內評為在本輪房企“保殼戰(zhàn)”中是最為努力的一員。

但危機并未完全解除，自6月16日開盤，榮盛發(fā)展股價連跌3天，一度跌幅超5%，到6月20日收盤，榮盛發(fā)展收報1.65元/股，盤中跌幅4.62%。6月21日中午休市，報1.63元/股，下跌1.21%。

榮盛發(fā)展在回復深交所下發(fā)的并購重組問詢函中，補充說明了盟固利的盈利、發(fā)展情況和自身連續(xù)兩年虧損還要收購虧損資產的合理性，以及交易后上市公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、業(yè)務管理模式等。

即使目前交易還未經由董事會、股東大會以及深交所審核通過等流程，但短期內榮盛發(fā)展“保殼”的目的已經達成。截至6月21日中午休市的股價1.61元/股，較披露重組意向前一個交易日的1.17元/股，股價大漲約37.61%。

基于跨界新能源后續(xù)發(fā)展，中國房地產報記者致電榮盛發(fā)展董事會秘書處并以郵件形式發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未收到回復。

榮盛發(fā)展在問詢函回復中強調，通過本次交易，公司借助資本市場快速實現(xiàn)優(yōu)質資產注入，實現(xiàn)向新能源領域的轉型，從而增強公司的核心競爭力和持續(xù)經營能力。在確保目前存量房地產開發(fā)業(yè)務平穩(wěn)有序交付的基礎上，上市公司未來將全力推進新能源業(yè)務。

新增儲能概念

在“1元面退”危機四伏的緊要關頭，榮盛發(fā)展緊急停牌，拋出了要裝入控股股東新能源資產的方案。

5月28日晚間，榮盛發(fā)展公告，公司擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東榮盛控股持有的盟固利68.38%股權，盟固利主要從事新能源汽車用鋰離子動力電池、儲能用鋰離子電池及鋰離子電池關鍵材料的研發(fā)和產業(yè)化。公司股票因該項收購案被臨時停牌，停牌時間預計不超過10個交易日。

根據回復函，榮盛發(fā)展要收購的這一標的算不上優(yōu)質資產，盟固利近年來的經營狀態(tài)并不算好。2021年和2022年營業(yè)毛利分別為-1.75億元、 -1.4億元，凈利潤分別為-5億元和-4.9億元。

對此，榮盛發(fā)展解釋，標的公司持續(xù)虧損主要系營運資金不足導致產能未能充分釋放，營業(yè)成本中折舊攤銷產生的制造費用占比較高，以及期間費用支出較高共同所致。

但榮盛發(fā)展仍然相信收購盟固利的前景，指出其所處的新能源電池行業(yè)存在廣闊市場空間，在市場、產品和研發(fā)領域擁有顯著優(yōu)勢，并提出多項舉措“開源節(jié)流”使得標的公司經營業(yè)績改善向好。

其預計在緩解營運資金壓力釋放產能的前提下，標的公司2023年1月～6月實現(xiàn)收入超過4.5億元，較2022年1月～6月同比增長超過100%，2023年全年業(yè)績預計相比2022年將有大幅度改善。

根據榮盛發(fā)展置入盟固利的股權交易方案，配套融資所募集資金將用于標的公司項目建設、補充標的公司流動資金或償還債務等。

“用于補充流動資金或償還債務的比例不超過擬購買資產交易價格的25%或不超過募集配套資金總額的50%，這將進一步提升其持續(xù)盈利能力，標的公司持續(xù)盈利能力不存在重大不確定性�！睒s盛發(fā)展認為。

實際上，在宣傳并購重組這一消息之前，榮盛發(fā)展的股價接連跌停。自3月份以來，榮盛發(fā)展股價長期低于每股2元，5月25日收盤價已經跌到1.17元/股。待到市場充分消化擬跨界新能源這一消息后，6月8日，榮盛發(fā)展公告公司管理層以不高于1.2元/股，通過二級市場集中競價方式增持股票，增持金額合計不低于7565萬元且不超過1.2億元。6月9日，榮盛發(fā)展披露相關方案，并宣布復牌。

業(yè)內人士多認為，榮盛發(fā)展此舉是為了讓自己免于陷入“1元退市”的局面，是保殼下的無奈之舉。單從股價的表現(xiàn)看，至少效果是明顯的。

得益于收購新能源及董監(jiān)高增持，復牌后，榮盛發(fā)展股價翻轉。6月9日～6月15日，收獲連續(xù)5個“一字漲�！�，期間漲幅一度超過10%，截至6月15日收盤價為1.89元，不但高于上述增持計劃的增持價格上限，也高于了上述預案中的發(fā)行價。

雙主業(yè)挑戰(zhàn)

自4月底披露年報數(shù)據以來，榮盛發(fā)展風波不斷，接連遭遇深交所問詢、股價跌停、停牌、回函延期、跨界新能源、臨時停牌、再遭問詢再回函等事件。

根據榮盛發(fā)展回復，未來在業(yè)務結構上，其將重點聚焦標的公司當前具有行業(yè)優(yōu)勢地位的商用車高功率電池領域以及具有堅實技術儲備，尚處于“藍�！笔袌鲭A段的儲能電池領域。

“中國房地產行業(yè)從增量時代向存量時代轉變，轉型探索新發(fā)展模式將成為房地產行業(yè)的重要發(fā)展趨勢�！睒s盛發(fā)展認為，相比上市公司目前相對傳統(tǒng)的房地產開發(fā)業(yè)務而言，標的公司所處的新能源電池領域具有廣闊的發(fā)展前景，收入和利潤來源更加豐富，有利于上市公司抵御行業(yè)周期波動風險，提升上市公司的收入利潤質量，增強上市公司的持續(xù)經營能力。

顯然通過此次重組，榮盛發(fā)展將進入儲能市場，新能源產業(yè)將成為榮盛發(fā)展戰(zhàn)略升級的重要方向。

IPG 中國區(qū)首席經濟學家柏文喜認為，榮盛的收購標的不是自身主業(yè)，說明其在目前經營陷入困境且股價壓力較大情況下，試圖搭上重組概念以及資本風口的快車，以此來維護股價下跌進而觸發(fā)退市的相關條款。借助轉型新能源的概念來維護股價但企業(yè)是否具備跨界運營能力還很難確定，后續(xù)會不會退市也要看市場怎么看待公司未來的基本面。

“只能說暫時解除了退市警報，但從債務情況來看，危機遠未解除�！蹦掣酃煞治鰩熣f，監(jiān)管政策對地產股的保殼行為很嚴格，市場對于房地產行業(yè)的基本面以及房企自身未來發(fā)展信心不足，在關鍵時間點啟動收購動作，暫時延緩股價持續(xù)下跌的風險，但最終能否提振股價還未可知。

對于榮盛發(fā)展通過并購重組跨界新能源，除基本不確定性信息外，深交所也對榮盛針對標的公司的股權質押以及榮盛控股的經營和財務狀況提出問詢。

在這份回復函中，榮盛提及有2筆質押涉及約1.34億股。

一是榮盛控股向天津銀行凌賓路支行的6億元并購貸，期限2020年3月30日～2025年3月29日，年利率7.5%，主要用于認購盟固利增發(fā)新股，同時質押盟固利3388萬股。

第二筆是榮盛控股向盛京銀行的6億元并購貸，期限2020年8月12日～2022年8月11日，用途為收購中信國安所持盟固利相關股權，同時質押盟固利約1億股。這筆并購貸逾期也引發(fā)了市場關注。

為進一步明確并落實上述股權解押事項，榮盛提出通過置換或處置榮盛控股現(xiàn)有資產方式回籠資金，償還兩家銀行并購貸款，解除標的公司的股份質押。

在榮盛發(fā)展之外，還有多家房企先后入局新能源賽道。最新進入的還有上海天宸股份，其在5月初宣布與蕪湖市繁昌區(qū)簽署《投資框架協(xié)議》，擬在當?shù)赝顿Y建設光儲一體新能源產業(yè)基地項目，計劃總投資116億元。

去年3月，宋都股份控股子公司宋都鋰科與啟迪清源、西藏珠峰等相關方簽訂協(xié)議，擬墊資參與鹽湖提鋰項目，涉鋰起到一定的護盤作用后，最終宋都被“踢出”了跨界項目。更早之前，恒大、華夏幸福、寶能、雅居樂等房企皆通過各種形式先后涉足新能源賽道，結局大多是在發(fā)展過程中或遭遇挫折，或選擇出售新能源業(yè)務，最終“折戟”在跨界轉型的路途中。

對此，榮盛發(fā)展也披露了交易完成后上市公司形成房地產開發(fā)和新能源電池制造雙主業(yè)可能帶來的業(yè)務整合風險。

榮盛發(fā)展認為，由于標的公司涉及的新能源業(yè)務與上市公司原有的房地產開發(fā)業(yè)務在經營模式、客戶群體、盈利模式等方面存在差異，上市公司也將面臨經營管理方面的挑戰(zhàn)。

“雖然上市公司已就后續(xù)的整合管控進行了安排和規(guī)劃，但上市公司能否通過整合保證上市公司對標的公司的控制力并保持標的資產的競爭力、充分發(fā)揮整合效應、完成業(yè)務轉型具有不確定性�！睒s盛發(fā)展提出。

此番跨界，榮盛發(fā)展能否成為新一代儲能市場“黑馬”，值得期待。