公司 2023-06-26 08:40:40 來源：丁祖昱評樓市

截至6月21日收盤，共有12家房企的收盤價低于2元/股，其中泛�？毓梢呀涍B續(xù)11個交易日低于1元/股，有可能觸發(fā)終止上市條件，其余股價高于1元/股的企業(yè)中，有部分企業(yè)的股價曾經跌至1元/股左右，隨時可能面臨退市危機。

部分房企不得不打響保殼之戰(zhàn)，多家房企使用增持、并購資產和回購等手段保殼，且暫時取得了一定效果。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年初以來，A股市場上，珠江股份、泛海控股、美好置業(yè)、宋都股份、新華聯(lián)、金科股份、世茂股份、榮盛發(fā)展等8家房企宣布了高管、股東增持公司股份的計劃，除珠江投資外，其余七家房企的股價均在1-2元之間，已經站在面值退市的邊緣。

今年以來，隨著房企流動性危機的持續(xù)蔓延，以及房地產行業(yè)的下行，房企股價整體持續(xù)下跌，已有8家A股房企因連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元/股觸發(fā)了終止上市條件，被強制退市。

但是，保殼只是短期的權宜之計，更重要的還是企業(yè)要修復自身的造血功能，有序償還到期債務，恢復企業(yè)的正常運營，才能從根本上解決問題。

今年4月，A股企業(yè)年報陸續(xù)披露后，有11家A股上市房企被“戴帽”，他們的股價也因此遭到重挫。

截至6月21日，共有8家A股房企因連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元/股觸發(fā)了終止上市條件，全部都是戴帽企業(yè),其中藍光發(fā)展已經于6月6日完成了退市。

另外，截至6月21日收盤，共有12家房企的收盤價低于2元/股，除泛�？毓蛇B續(xù)11個交易日股價低于1元，即將觸發(fā)終止上市條件外，其余股價高于1元/股的房企中，還有部分房企的股價曾經也跌至1元/股左右，隨時有退市的風險。

由于退市對房企的業(yè)務開展會帶來負面影響，尤其是加大債務及資產重組的難度，企業(yè)恢復正常經營的條件也將惡化，因此，“不甘躺平”的房企都開始了積極的保殼之戰(zhàn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月21日，共有榮盛發(fā)展、金科股份、世茂股份、新華聯(lián)、泛海控股、宋都股份和美好置業(yè)七家房企開始了保殼計劃。

從七家房企目前已采取的保殼措施看，主要方法有三種：

·定增注入控股股東資產提升公司價值；

·通過股東增持刺激股價；

·公司回購股份。

榮盛發(fā)展和金科股份就采用了注入股東資產的方法。其中，榮盛發(fā)展通過注入資產和股東增持兩種方法的結合使用，取得了較好的效果。

5月29日，榮盛發(fā)展發(fā)布公告表示，公司自5月26日開始停牌，當時股價為1.17元/股，停牌原因是企業(yè)擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權，公司也借此向新能源領域進行多元化擴展。

同時，榮盛發(fā)展在停牌期間的6月8日宣布，公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心骨干計劃自6月9日起3個月內，以自有或自籌資金通過二級市場集中競價方式增持公司股份，擬增持金額合計不低于7565萬元，且不超過約1.2億元。

在兩種方法的聯(lián)合刺激下，停牌10個交易日后的6月9日，榮盛發(fā)展復牌，并在復牌之后連續(xù)5個交易日收獲漲停板。此后，榮盛發(fā)展股價基本保持穩(wěn)定，6月21日收盤價1.6元/股，處于相對安全的區(qū)間。

金科股份也采取了與榮盛發(fā)展類似的措施提升股價。6月5日，金科宣布由金科控股指定的增持主體財聚投資繼續(xù)通過集中競價交易方式增持公司股份，已累計增持2167.9萬股，成交金額合計1926.85萬元。

同時，截至6月5日，金科股份的11位公司董事、高級管理人員及核心骨干已通過二級市場集中競價交易方式合計增持公司股份144.27萬股，合計增持金額為142.04萬元。

6月6日，金科的收盤價成功由前日的0.97元/股升至1.07元/股，重回1元上方。

6月6日晚間，金科股份又宣布，擬以發(fā)行股份的方式購買公司股東金科控股的控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團20%股權，公司股票自6月7日開始停牌。

6月21日，金科股份復牌，首日股價即漲停，收報1.18元/股，保殼計劃在短期內對公司股價的提振作用也相當明顯。

相比注入資產+股東增持的組合拳對公司股價的有效提振，股東增持或股份回購的純資本運作效果不一。在使用純資本運作的五家房企中，除新華聯(lián)的股價提振效果較為明顯外，其余幾家房企的表現(xiàn)并不盡如人意。

新華聯(lián)的保殼計劃始于5月19日，當日公司的收盤價0.97元/股，首次跌破1元/股。為了穩(wěn)定股價，5月20日，新華聯(lián)宣布，公司控股股東新華聯(lián)控股計劃自5月22日起3個月內通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)集中競價的方式增持公司股份1億-2億元，正式開始了保殼之戰(zhàn)。

在新華聯(lián)宣布了股東增持計劃后，公司股價連續(xù)12個交易日都保持著5%左右的漲幅。6月7日，*ST新聯(lián)又宣布，控股股東新華聯(lián)控股已累計增持公司股份3793.38萬股，增持股份比例已達公司總股本的2%。6月21日，公司收盤價為1.67元/股，已經重回較為安全的區(qū)間。

世茂股份和泛�？毓傻墓蓶|增持計劃雖然對股價提升有一定作用，但效果并不顯著。

以世茂股份為例，5月30日，ST世茂宣布了公司控股股東峰盈國際或其一致行動人的增持計劃，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過2億元（含），增持價格不高于1.3元/股。

6月4日，ST世茂又宣布將使用不低于1億元（含），不超過2億元（含）進行公司股份回購，回購股份價格區(qū)間不高于1.3元/股。由此可見，增持價格和股份回購價格限制了世茂股份的股價漲幅。

相比泛海控股和世茂股份，宋都股份和美好置業(yè)通過控股股東增持公司股份的保殼計劃效果更為有限。

仔細分析宋都股份和美好置業(yè)的股份增持計劃，可以看出，兩家房企的保殼計劃之所以成效一般，主要因為兩點：

1.增持計劃規(guī)模較小。宋都的股東增持計劃最多使用金額僅為76萬元，美好置業(yè)雖然計劃使用5000-8000萬元進行增持，但根據(jù)企業(yè)披露的增持進展看，到公司被強制退市的一周前，實際完成的增持金額僅397.5萬元，完全無法提振市場信心；

2.保殼計劃出臺太遲。美好置業(yè)于4月24日股價首次跌破1元/股，已經開始了面值退市的倒計時，但是公司直到5月10日才推出股東增持計劃，留給市場的反應時間較短，也影響了企業(yè)的自救時間。

房企的保殼之戰(zhàn)還將繼續(xù)，但是留給大家的時間已經不多了。

不只是A股，目前21家停牌的港股內地房企中，還有超過10家房企的停牌時間即將超過18個月，如果今年9月不能成功復牌，這些停牌的房企也將退市。

不可否認，房企退市短期內將直接影響企業(yè)的融資通道，公司估值降低，也會打擊大股東自救的積極性，導致公司重整困難，不利于“保交樓”及債務重組。這也是房地產行業(yè)加速出清和重整的必然過程，也在一定程度上反映了市場對房地產行業(yè)的信心不足。

而且，保殼終究只是短期的臨時手段，在行業(yè)大環(huán)境沒有恢復的情況下，陷入危機的房企能做的還是積極解決流動性危機，削減企業(yè)冗余成本，維持企業(yè)口碑，部分企業(yè)介入新興概念板塊，擴張多元化業(yè)務可能也是一條出路。