公司劉偉 2023-07-27 09:14:16 來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)

“賬面可動(dòng)用資金幾近枯竭，公司債券按期足額兌付存在較大困難。”7月25日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱：“遠(yuǎn)洋集團(tuán)”，03377.HK）在公告中稱。

當(dāng)前，由于遠(yuǎn)洋集團(tuán)整體流動(dòng)性高度承壓，遠(yuǎn)洋控股中國擬與公司債券持有人協(xié)商調(diào)整公司債券兌付安排。

該債券全稱“遠(yuǎn)洋地產(chǎn)有限公司公開發(fā)行2018年公司債券(第一期)”，發(fā)行量20億元，期限5(3+2)年，票面利率4%，起息日期為2018年8月2日，到期日期為2023年8月2日。

根據(jù)公告，遠(yuǎn)洋控股中國對(duì)外公布的債券延期兌付方案為延期一年。對(duì)此，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的一位工作人員對(duì)記者稱：“以公告為準(zhǔn)�！�

在長期受大股東支援的背景下，遠(yuǎn)洋集團(tuán)還是走到延期兌付債券這一步。一位內(nèi)部員工在受訪時(shí)表示，“現(xiàn)在集團(tuán)的現(xiàn)金流確實(shí)很緊張。一直在裁員和降薪，工資也不能保證按時(shí)發(fā)放�！�

推出債券展期方案

公告表示，今年上半年以來，集團(tuán)一直結(jié)合銷售經(jīng)營計(jì)劃、債務(wù)滾動(dòng)融資可行性、資產(chǎn)處置計(jì)劃來全面安排年內(nèi)到期公開市場(chǎng)債務(wù)兌付的工作。

但流動(dòng)性改善未及預(yù)期，自今年第二季度起，受行業(yè)表現(xiàn)和自身推盤節(jié)奏影響，銷售和回款持續(xù)走弱，迭加各類資金監(jiān)管，集團(tuán)賬面可動(dòng)用資金持續(xù)減少，同步推進(jìn)的資產(chǎn)處置落地亦具有較大不確定性。

融資方面，集團(tuán)信用債再融資持續(xù)停滯，正常項(xiàng)目融資提款亦愈發(fā)困難。

綜合上述原因，集團(tuán)整體流動(dòng)性高度承壓，公司債券按期足額兌付存在較大困難，遠(yuǎn)洋控股中國擬與公司債券持有人協(xié)商調(diào)整公司債券兌付安排。

同比來看，2022年及2023年上半年，遠(yuǎn)洋集團(tuán)協(xié)議銷售額分別減少26%、17%，協(xié)議銷售均價(jià)分別下滑8%、23%，銷售業(yè)績持續(xù)制約經(jīng)營性現(xiàn)金流流入。

2023年7月以來，在行業(yè)銷售表現(xiàn)繼續(xù)走弱的形勢(shì)下，集團(tuán)嘗試多種途徑籌集資金未果，賬面可動(dòng)用資金幾近枯竭，公司債券按期足額兌付存在較大困難。

公告稱，遠(yuǎn)洋控股中國將與公司債券持有人保持溝通，召開公司債券持有人會(huì)議，協(xié)商多元化的債務(wù)化解方案，保障和維護(hù)其投資者合法權(quán)益。遠(yuǎn)洋控股中國與公司債券持有人保持密切溝通，在能力范圍內(nèi)爭取最大化滿足投資者權(quán)益，妥善完成展期工作。

目前，遠(yuǎn)洋控股中國對(duì)外公布的延期兌付方案為，如果議案表決通過，其將于2023年9月2日兌付本金的10%（即2億元）；將于2023年10月，11月及12月以及2024年2月及5月各月份第二日兌付本金的5%（即1億元），即合計(jì)共兌付本金的25%(即5億元)。將于2024年8月2日兌付本金的剩余65%（即13億元）。

為保障公司債券持有人合法權(quán)益，遠(yuǎn)洋控股中國承諾對(duì)公司債券不逃廢債，在出現(xiàn)預(yù)計(jì)不能按期兌付公司債券本金和╱或利息或者到期未能按期兌付公司債券本金和╱或利息時(shí)，將及時(shí)制定合理的償債計(jì)劃和方案供公司債券持有人審議，并嚴(yán)格落實(shí)和執(zhí)行償債方案。

大股東態(tài)度生變

受行業(yè)下行的影響，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的近年的業(yè)績表現(xiàn)始終難有突破。

2022年，遠(yuǎn)洋集團(tuán)累計(jì)協(xié)議銷售額約1002.9億元，同比下降26%；2023年上半年完成協(xié)議銷售額約人民幣356.6億元，同比下滑23%，銷售業(yè)績持續(xù)制約經(jīng)營性現(xiàn)金流流入。

低價(jià)促銷給遠(yuǎn)洋集團(tuán)利潤率帶來壓力，其平均銷售價(jià)格在2022年和2021年分別下降8%和10%。由于業(yè)績虧損，2022年末遠(yuǎn)洋集團(tuán)的毛利率從2021年17.52%大幅降至5.15%，盈利能力迅速惡化。

截至2022年末，遠(yuǎn)洋集團(tuán)一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有380.92億元。相較之下，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有46.23億元，較2021年末大幅下降8成，現(xiàn)金短債比低至0.12，公司存在巨大短期償債壓力。

2022年至2023年上半年，遠(yuǎn)洋集團(tuán)市場(chǎng)累計(jì)凈還款超人民幣200億元。

遠(yuǎn)洋之所以能始終保持如期償債不違約，離不開其國資股東的支援。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的第一大股東為中國人壽，持股比例為29.59%，二股東為大家保險(xiǎn)持股29.58%，公司無實(shí)際控制人。

在3月30日中國人壽的2022年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國人壽副總裁劉暉表示，作為大股東，公司高度關(guān)注遠(yuǎn)洋集團(tuán)的經(jīng)營情況，將持續(xù)通過市場(chǎng)化的公司治理手段，進(jìn)一步推動(dòng)遠(yuǎn)洋加強(qiáng)戰(zhàn)略制定、運(yùn)營管理和風(fēng)險(xiǎn)管控，協(xié)助其穩(wěn)健經(jīng)營。

上述遠(yuǎn)洋集團(tuán)內(nèi)部員工稱，“這兩年，大股東中國人壽一直在輸血，買了遠(yuǎn)洋很多資產(chǎn)。現(xiàn)在還委派了一位副總裁來把控風(fēng)險(xiǎn)�！�

6月25日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)公告稱，董事會(huì)13名成員中6名產(chǎn)生變動(dòng)。中國人壽、大家保險(xiǎn)委派的4名董事加入，新補(bǔ)增柴娟為執(zhí)行董事，張忠黨、于志強(qiáng)、孫勁鋒為非執(zhí)行董事。其中，柴娟、張忠黨、于志強(qiáng)由中國人壽提名，孫勁峰由大家保險(xiǎn)提名。

其中，柴娟在執(zhí)行董事之外，還擔(dān)任著遠(yuǎn)洋集團(tuán)副總裁的職能，直接分管遠(yuǎn)洋內(nèi)部的風(fēng)控和融資。擔(dān)任遠(yuǎn)洋執(zhí)董之前，柴娟曾在中國人壽深圳區(qū)域擔(dān)任審計(jì)中心紀(jì)委書記一職。

7月初，有市場(chǎng)消息稱，一個(gè)由遠(yuǎn)洋集團(tuán)國有股東牽頭的工作組已聘請(qǐng)中金公司對(duì)集團(tuán)進(jìn)行盡職調(diào)查。

“國資股東對(duì)房企的進(jìn)行的盡調(diào)，包括對(duì)房地產(chǎn)公司的高管、運(yùn)營、財(cái)務(wù)、銷售等部門進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)訪談，對(duì)土地儲(chǔ)備面積，自持情況，預(yù)售情況，合同履行情況等進(jìn)行摸底，以確定公司的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債情況�！本�師律師事務(wù)所律師翟亞龍告訴記者。

在遠(yuǎn)洋集團(tuán)拋出債務(wù)展期方案的當(dāng)下，大股東態(tài)度的轉(zhuǎn)變已經(jīng)很明顯。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，首先，股東沒有救助企業(yè)的義務(wù)；其二，遠(yuǎn)洋股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，并非一股獨(dú)大，這樣誰也不肯主動(dòng)施救，而讓其他股東搭車受益；其三，遠(yuǎn)洋目前到底資產(chǎn)負(fù)債如何，里邊暗藏了多少明暗債務(wù)與玄機(jī)尚未查清楚，沒搞清楚水有多深多渾時(shí)，股東不敢輕易施救；其四，中國人壽之前已經(jīng)以各種方式進(jìn)行了巨額輸血，結(jié)果發(fā)現(xiàn)根本填不滿遠(yuǎn)洋等債務(wù)黑洞，只能先組成工作組摸清情況再說。