公司劉偉 2023-06-19 10:28:57 來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)

融創(chuàng)的化債工作往前邁出重要一步。

融創(chuàng)中國控股有限公司（以下簡稱“融創(chuàng)”，01918.HK）6月14日公告稱，有關(guān)呈請人陳淮軍就其持有的優(yōu)先票據(jù)（涉及本金2200萬美元及應(yīng)計利息）對公司提出清盤呈請一事，香港高等法院已頒令撤銷呈請。截至2023年6月13日，呈請已被撤銷，即針對公司的清盤程序已被終止。

近段時間來，融創(chuàng)境外債重組持續(xù)推進，就在上述呈請人撤銷清盤申請前一日，融創(chuàng)提高了強制可轉(zhuǎn)換債規(guī)模上限，同時也將轉(zhuǎn)股價進行下調(diào)。

對于債權(quán)人清盤申請被撤銷，融創(chuàng)方面表示，暫無對外透露的內(nèi)容。

在星庫空間創(chuàng)始人兼CEO白羽看來，清盤程序的終止說明融創(chuàng)提出的化債方案，獲得大多數(shù)債權(quán)人的支持，給后續(xù)持續(xù)改善公司基本面爭取了時間。

他表示，目前承壓的地產(chǎn)企業(yè)，最寶貴的就是時間，房企需要時間爭取市場回暖和政策調(diào)整，融創(chuàng)暫時給自己爭得了機會，能否把握，還得取決于企業(yè)實際經(jīng)營情況能否根本性改善，以及化債方案能否順利實施。

化債取得新進展

融創(chuàng)這一輪的債務(wù)危機始于2022年5月，彼時融創(chuàng)公告稱，不會支付本應(yīng)在2022年4月份到期支付的4筆美元債利息。

到2022年9月8日和11月16日，持有本金2200萬美元及應(yīng)計利息的優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人陳淮軍，對融創(chuàng)提出清盤呈請。時隔半年多，這一呈請最終被香港高等法院撤銷。

客觀來看，清盤呈請從出現(xiàn)到撤銷，離不開融創(chuàng)自身的努力，也為自身后續(xù)化債迎來了喘息之機。

2023年3月28日，融創(chuàng)披露了公司90.48億美元的境外債務(wù)重組方案。從整體的重組方案來看，融創(chuàng)中國將境外債務(wù)分為降杠桿、留債展期兩大板塊進行重組，為債權(quán)人提供了可轉(zhuǎn)換債券、強制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等多種選項。

融創(chuàng)公告稱，公司90.48億美元的境外債務(wù)重組已與債權(quán)人小組（其債權(quán)占現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額超30%）就重組條款達成協(xié)議。以此計算，債權(quán)人小組持有的金額約30億美元，權(quán)重占比較高，融創(chuàng)的重組方案只要拿到75%以上的贊成票即可通過。

5月4日，融創(chuàng)披露了境外債務(wù)重組進展。根據(jù)公告，截至當日下午5時，占現(xiàn)有債務(wù)約85%的同意債權(quán)人已加入重組支持協(xié)議。

6月13日，融創(chuàng)再度披露境外債重組最新進展，這一次為推進債轉(zhuǎn)股，在轉(zhuǎn)股價上做出讓步，同時也提高了強制可轉(zhuǎn)換債規(guī)模上限。根據(jù)公告，強制可轉(zhuǎn)換債券頭部轉(zhuǎn)股價由每股10港元降低至6港元，強制可轉(zhuǎn)換債券最低轉(zhuǎn)股價由每股4.58港元降低至每股4港元，融創(chuàng)服務(wù)最低換股價由每股17港元降低至13.5港元。

截至公告發(fā)布，融創(chuàng)境外債重組方案已獲得約87%債權(quán)人支持，將在年內(nèi)完成必要的法律程序后正式落地執(zhí)行。本次重組支持協(xié)議的修訂，預計將激勵更多債權(quán)人更高比例地選擇強制可轉(zhuǎn)換債券。

公告顯示，融創(chuàng)擬上調(diào)強制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額，由17.5億美元上調(diào)至22億美元。并且，債權(quán)人小組已簽署承諾認購不少于8億美元的強制可轉(zhuǎn)換債券，約占債權(quán)人小組現(xiàn)有債權(quán)總額的25%。

行業(yè)仍然面臨不少困難

今年以來，隨著經(jīng)濟運行逐步恢復到正常軌道，房地產(chǎn)市場也逐步進入常態(tài)化運行態(tài)勢。

國家統(tǒng)計局6月15日公布的《2023年1~5月份全國房地產(chǎn)市場基本情況》顯示，1~5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；商品房銷售面積46440萬平方米，同比下降0.9%；商品房銷售額49787億元，增長8.4%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，從5月份情況看，房地產(chǎn)市場總體平穩(wěn)，但受到多重因素影響，房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)仍比較低迷，房地產(chǎn)市場還在緩慢恢復，但房地產(chǎn)目前還面臨不少困難。

截至2022年末，融創(chuàng)的有息負債總額約為2984億元，公司連同其合營及聯(lián)營公司的有息負債高達4043億元。

銷售數(shù)據(jù)顯示，5月份融創(chuàng)中國實現(xiàn)合同銷售金額約77.9億元，合同銷售面積約55.8萬平方米，合同銷售均價約13960元/平方米。

截至2023年5月底，融創(chuàng)累計實現(xiàn)合同銷售金額約451.2億元，累計合同銷售面積約337.2萬平方米，合同銷售均價約13380元/平方米。與去年前5月累計實現(xiàn)合同銷售金額約987.8億元相比，融創(chuàng)中國今年前5月銷售額同比下降約54.32%。

在銷售端未能回暖以及化債工作尚未全部落實的情況下，當前還不能將融創(chuàng)定性為走出困境。

一位頭部房企的區(qū)域負責人在受訪時表示，不論現(xiàn)在如何困難，行業(yè)還要一刻不停地往前發(fā)展。地產(chǎn)行業(yè)未來的演變，將具有小體量、精品化、區(qū)域差異化、創(chuàng)新需求的行業(yè)競爭特點；過往靠單純的大規(guī)模、批量化、高周轉(zhuǎn)累積起的巨量房企發(fā)展模式將不再適用。

他表示，供應(yīng)主體的減少、產(chǎn)品升級后的專業(yè)集成度提升、個性化改善性需求的成長，會帶領(lǐng)行業(yè)進入新的成長周期，這個成長周期不以大體量為特點，但足夠優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將贏得巨大的生存空間。技術(shù)積累、服務(wù)提升、公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資策略均衡，這些核心能力不會過時，依然是贏得當下市場和行業(yè)未來的核心之本。