近期，多地出現(xiàn)購房者停貸現(xiàn)象，據(jù)業(yè)主發(fā)布的網(wǎng)絡信息統(tǒng)計，截至發(fā)稿前已有106個項目業(yè)主宣布停貸。

宣布停貸的原因主要是無法按期收房，不少業(yè)主在“強制停貸告知書”中都給出了要求項目復工的時限。

據(jù)CRIC不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，24個重點監(jiān)測城市尚未交付的問題項目總建面約2468萬平方米，占2021年商品住宅成交總面積比重達到10%。其中，鄭州、長沙、重慶和武漢等項目交付風險較大，尚未交付的問題項目總建面皆超200萬平方米、總套數(shù)皆超2萬套。

造成樓盤停工、延期交付問題的原因主要是預售資金被挪用。

2022年2月曾有“全國性的商品房預售資金監(jiān)督管理辦法”即將制定出臺的消息，在此之前，預售資金監(jiān)管則并未作全國統(tǒng)一規(guī)定，而是由地方政府制定具體的監(jiān)管細則。

我們認為，當前停貸問題雖然只是發(fā)生在局部城市的個別項目，但是從目前強制停貸樓盤個數(shù)逐日遞增的態(tài)勢來看，仍有穩(wěn)步擴大趨勢，理應引起有關部門的高度重視，中央和地方應盡快落地“保交付、促復工”紓困政策。同時企業(yè)仍需自救，不能抱有僥幸心理，更不能“躺平”，放任企業(yè)風險向更多領域全面擴散。

一份來自江西景德鎮(zhèn)的“全體業(yè)主決定與2022年11月強制停貸告知書”刷屏后，全國越來越多的業(yè)主公開宣稱集體停貸。

長沙新力鉑園業(yè)主王先生2019年初通過人才引進政策于長沙落戶買房，他告訴我們?nèi)绻�不是沒辦法，他不會鋌而走險選擇停貸。

“我是2019年初通過人才引進政策在長沙落戶的，在對比了多個樓盤之后，于2019年12月在天心區(qū)新力鉑園買了一套141平住宅，為了買這套房，已經(jīng)耗費我們?nèi)�部家當。當時交房日期是2021年12月30日，沒想到如今錢房兩空，首付60萬相當于打水漂，房子不僅住不上，每月接近8000元的房貸一分也不少，如果不是沒辦法，我們不會鋌而走險選擇停貸�！�

按照新力鉑園業(yè)主提供的強制停貸告知書顯示，該項目于2021年7月全面停工，目前已逾期未交房超兩千戶。

“我們要租房、還房貸、養(yǎng)娃、贍養(yǎng)父母，加上疫情反復，生活無比艱難，已無法承受每個月的按揭月供，我們只能鋌而走險走向斷供道路。”

從停貸告知書可以看出，停工核心原因是“住房貸款未按規(guī)定打入房管局資金監(jiān)管賬戶，導致住房款被開發(fā)商違規(guī)挪用。”

這不是個例，南昌新力城業(yè)主代表席先生是江西贛州人，他告訴我們，為了孩子上學才將房子買到了省會城市南昌，選中新力城最看重的是地鐵盤，以及園林式綠化，當時房價約1.1萬左右，比周邊樓盤要貴許多，月供接近5千，已經(jīng)占了家庭月收入的一半。

“現(xiàn)在全家靠我一個人賺錢，我有兩個小孩要上學，老婆全職照顧孩子，我們現(xiàn)在租房住月租要1600元�！�

據(jù)CRIC不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，24個重點監(jiān)測城市尚未交付的問題項目總建面約2468萬平方米，占2021年商品住宅成交總面積比重達到10%。

其中，鄭州、長沙、重慶和武漢等項目交付風險較大，尚未交付的問題項目總建面皆超200萬平方米、總套數(shù)皆超2萬套。

例如鄭州，截至2021年末，尚未交付的問題項目總建面約271萬平方米，占成交面積比重高達29%。又如長沙，尚未交付的問題項目總建面高達446萬平方米，占比同樣達到25%。

從目前已經(jīng)宣布強制停貸的106個項目來看，已經(jīng)涉及全國18省47城，其中鄭州為重災區(qū)。

據(jù)了解，在此之前綠地城、錦藝四季城、名門翠園等項目已多次引發(fā)維權事件。

2022年3月鄭州成為了新年以來首個下場“救市”的二線城市，“鄭州19條”中有不少是緩解房企流動性壓力的紓困政策。

然而3個多月后，鄭州卻成為了業(yè)主宣布強制停貸最多的城市。

CRIC數(shù)據(jù)顯示，在重點關注的全國195個項目中，按城市大區(qū)劃分，目前東北、西北和華北未交付或延遲交付的項目占比較高，短期內(nèi)猶存交付風險。

從目前業(yè)主們已經(jīng)發(fā)布的“強制停貸告知書”中，我們可以發(fā)現(xiàn)預售資金被違規(guī)挪用是被提及最多的問題。

由于商品房預售到最終交付存在一定期限的時間差，通常情況下預售資金需存入政府監(jiān)管賬戶，并按照重點監(jiān)管資金和一般監(jiān)管資金的框架進行監(jiān)管。

對于房企而言，商品房預售意味著企業(yè)不需要提前墊付過多的投資資金，銷售回款周期大幅縮短。理想情況下，在項目銷售的過程中，企業(yè)現(xiàn)金流便能回正，在項目正式交付前，企業(yè)便能鎖定開發(fā)利潤。

預售資金雖然歸屬于開發(fā)企業(yè)，但與其他一般自有資金性質(zhì)完全不同。原則上，房企須將預售資金按一定比例存入銀行專用監(jiān)管賬戶，只能用作本項目建設，不得隨意支取、使用，且隨著項目的施工進度進行撥付。

在過去的發(fā)展過程中，預售資金對撬動企業(yè)規(guī)模發(fā)展至關重要，是房企非常重要的現(xiàn)金流。

2021年隨著部分房企流動風險顯現(xiàn)，各地政府加強了預售資金監(jiān)管，西安、天津、石家莊等 36 省市相繼出臺政策加強預售資金監(jiān)管，要求全部購房款需直接存入專用監(jiān)管賬戶，并實行全額、全程監(jiān)管。

橫向?qū)Ρ葋砜�，石家莊重點監(jiān)管資金提取規(guī)則最為嚴苛，建成層數(shù)過半也僅能支取25%的資金，即便主體結構封頂，累計提取比例也僅為50%，而其他城市普遍在60%-70%。青島也較為嚴格，多數(shù)城市重點監(jiān)管資金在竣工驗收備案或不動產(chǎn)首次登記后基本就可以全額提取，但青島需要取得現(xiàn)售備案證明才可以。

2022年2月曾有“全國性的商品房預售資金監(jiān)督管理辦法”即將制定出臺的消息，截至目前，預售資金監(jiān)管尚并未作全國統(tǒng)一規(guī)定，仍由地方政府制定具體的監(jiān)管細則。

隨后，由于上半年整體行業(yè)壓力巨大，出于改善企業(yè)回款考慮，開始支持各地從當?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預售資金監(jiān)管，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

受此影響，不少地方預售資金監(jiān)管政策解綁。

據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，2022年上半年45省市放松預售資金監(jiān)管，以期加快房企銷售回款進度，緩解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力。

此次宣布強制停貸最多的鄭州，實行差別化信用管理，高信用房企資金額度降低、提取比例提升。2022年3月發(fā)布的“鄭州19條”中就有可以憑銀行保函、第三方保函擔保等額替換預售資金監(jiān)管專用賬戶內(nèi)的資金條例。

保函一般指見索即付性保函，如果房企挪用工程款導致項目停工延期，或出現(xiàn)工程款、材料款、勞工工資糾紛等索賠情形時，銀行會無條件支付相應擔保款項，以此保障項目建設進度和質(zhì)量，對于房企而言，通過現(xiàn)金保函“贖回”留存的監(jiān)管資金，可以提升資金使用效率，節(jié)約財務成本。

我們認為，當前停貸問題雖然只是發(fā)生在局部城市的個別項目，但是從目前強制停貸樓盤個數(shù)逐日遞增的態(tài)勢來看，仍有穩(wěn)步擴大趨勢，理應引起有關部門的高度重視。

且不論業(yè)主單方面的斷供行為在法理上能否立住腳，單從事件造成的輿論恐慌和負面情緒持續(xù)蔓延的危害來看，很容易在短期內(nèi)造成跟風效應。

基于此，我們認為，地方政府應當以“保交付”為出發(fā)點，積極為企業(yè)紓困：

一是支持企業(yè)有序復工復產(chǎn)，讓企業(yè)經(jīng)營逐漸回歸正軌，尤其是對于部分反復遭受疫情影響的弱二線城市，應當給予稅費減免、租金減免等政策支持。

二是支持企業(yè)合理融資需求，不盲目抽貸、斷貸、壓貸，加大并購融資支持力度，促進行業(yè)債務風險出清。

三是區(qū)分項目風險與企業(yè)集團風險，支持優(yōu)質(zhì)項目融資及收并購，間接改善出險企業(yè)資金面。

四是放松預售資金監(jiān)管的同時適當調(diào)降預售門檻，加快預售證審批，合理順延項目交付期限，保障企業(yè)經(jīng)營盡早恢復。

五是降低土地競買保證金，延期繳納土地出讓金等，并給予企業(yè)稅收減免支持，緩解企業(yè)資金壓力，幫扶企業(yè)擺脫經(jīng)營困境。

對于房地產(chǎn)信貸政策，我們認為仍應當堅持“有保有壓”，逐步化解前期積累的系統(tǒng)性風險：

一方面，對于房地產(chǎn)信貸額度還是應當適度壓縮，防止過度加杠桿和泡沫化趨勢，積極完善銀行不良資產(chǎn)的緊急處置的方案。

另一方面，對于基本面較好、購買力相對充裕的核心一二線城市仍可予以適當刺激，譬如限貸政策局部松動，下調(diào)二套房首付比例、認貸不認房等，激活相對充裕的改善性購房消費。

眾多業(yè)主宣布停貸的原因主要是無法按期收房，不少業(yè)主在“強制停貸告知書”中都給出了要求項目復工的時限。

由此可見，對這些決定強制停貸的業(yè)主來說，他們最期盼其實是項目可以早日復工，而并非停貸本身。

2022年2月曾有“全國性的商品房預售資金監(jiān)督管理辦法”即將制定出臺的消息，我們希望未來該管理辦法可以盡快出臺，以防此類事件再次發(fā)生。

同時，房地產(chǎn)行業(yè)仍需自救，不能抱有僥幸心理，翹盼政策暖風、行業(yè)轉(zhuǎn)機等，更不能“躺平”，放任企業(yè)風險向更多領域全面擴散。