經(jīng)歷這次疫情的考驗(yàn)，將錘煉企業(yè)線上業(yè)務(wù)布局的數(shù)字化能力，在“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”下的組織機(jī)制實(shí)施的反應(yīng)力，和公司未來(lái)進(jìn)化的方向感。

“40歲之前，沒(méi)有真正的價(jià)值投資者。”這是著名投資人查理·芒格（Charlie Thomas Munger）的一句名言，讓人們知道執(zhí)行投資容易，但堅(jiān)守投資信條卻非易事。

“而查理·芒格的另一條信條——投資是一生的修行，更是進(jìn)一步啟示，投資不能總想著走捷徑，要學(xué)會(huì)慢一些�！贝臼�資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)姚偉示近日接受《中國(guó)房地產(chǎn)金融》的專(zhuān)訪時(shí)表示，投資需要一種篤定的狀態(tài)，要做到“可持續(xù)”的成功，就不能有“投機(jī)”的念頭。

對(duì)于在地產(chǎn)、財(cái)富管理、私募投資領(lǐng)域摸爬滾打二十多年的姚偉示，參與并見(jiàn)證了中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)最黃金的時(shí)期，一手創(chuàng)建了中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的數(shù)個(gè)奇跡，三年前打造淳石資本，領(lǐng)導(dǎo)“一把筷子”式的團(tuán)隊(duì)卻甘居幕后，其“慢工”鍛造的方式，讓淳石資本在財(cái)富管理行業(yè)中屹立于浪潮。面對(duì)當(dāng)下各種的不確定性，姚偉示會(huì)如何抉擇？他眼中的財(cái)富管理行業(yè)將會(huì)迎來(lái)怎樣的明天？淳石資本又如何向其“中國(guó)的黑石”這一終極目標(biāo)再出發(fā)？

疫情是投資人的一次大考

面對(duì)當(dāng)前全球蔓延的新冠疫情，多國(guó)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)。受此影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、全球供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)際金融市場(chǎng)等均受到嚴(yán)重沖擊。姚偉示表示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍面臨諸多不確定性。

“國(guó)內(nèi)由于受外防輸入和內(nèi)防擴(kuò)散的影響，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)二季度依然在增長(zhǎng)邊緣徘徊，新基建由于儲(chǔ)備項(xiàng)目有限，不可能快速開(kāi)工建設(shè)，不足以支撐經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)性增長(zhǎng)�！币�偉示稱(chēng)，觀察全球疫情的發(fā)展情況，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)要到下半年。

“受到疫情影響，對(duì)PE投資機(jī)構(gòu)的募、投、管、退都將帶來(lái)不小的調(diào)整�！�投’具有較大主動(dòng)權(quán)的，但是對(duì)于資金募集和退出影響最為直接�！币�偉示表示，面對(duì)當(dāng)前這種不確定性的局勢(shì)，作為PE投資人來(lái)講，會(huì)選擇更謹(jǐn)慎的態(tài)度。

姚偉示進(jìn)一步指出，這場(chǎng)突如其來(lái)的疫情，對(duì)于投資人和企業(yè)無(wú)疑是一場(chǎng)大考，從洞察力、反應(yīng)力、行動(dòng)力等全方位真槍實(shí)彈的考驗(yàn)，投資人要從不同維度去客觀分析問(wèn)題，既不能盲動(dòng)，也不能不動(dòng)；從財(cái)富管理行業(yè)來(lái)看，則是一次系統(tǒng)檢驗(yàn)和提升組織能力的機(jī)會(huì)。

由于飽受疫情影響，令眾多企業(yè)迫切需要現(xiàn)金來(lái)抵御業(yè)務(wù)下滑，無(wú)論個(gè)人還是公司。姚偉示建議，現(xiàn)在應(yīng)該保持充足現(xiàn)金流，將財(cái)富積累當(dāng)作抵御各種可能發(fā)生的“城墻”，且不能盲目沖動(dòng)投資。對(duì)于一個(gè)開(kāi)放、包容、穩(wěn)健的投資公司更應(yīng)如此，姚偉示強(qiáng)調(diào)，經(jīng)歷這次疫情的考驗(yàn)，將錘煉企業(yè)線上業(yè)務(wù)布局的數(shù)字化能力，在“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”下的組織機(jī)制實(shí)施的反應(yīng)力，以及公司未來(lái)進(jìn)化的方向感。

面對(duì)“危”更要抓住“機(jī)”

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主馬科維茲說(shuō)：“資產(chǎn)配置多元化是投資唯一免費(fèi)的午餐。”

市場(chǎng)風(fēng)云變幻，投資機(jī)遇向來(lái)是“東邊不亮西邊亮，南邊不亮北邊亮”，尤其是在突發(fā)事件的影響下。姚偉示認(rèn)為，不同的資產(chǎn)走勢(shì)將具有較大的不確定性，因此多元化資產(chǎn)配置有助于降低突發(fā)事件帶來(lái)的不確定性以及負(fù)面影響。

他認(rèn)為在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，要從兩方面設(shè)置投資組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在現(xiàn)金管理類(lèi)、固定收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)等大類(lèi)資產(chǎn)中，需跨類(lèi)別配置，避免采用單一的投資組合；同時(shí)在同一資產(chǎn)類(lèi)別中，建議投資不同種類(lèi)的產(chǎn)品，將進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，要跨地域配置全球資產(chǎn)，避免區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)造成的收益波動(dòng)。

在全球經(jīng)濟(jì)、命運(yùn)一體化時(shí)代里，任何國(guó)家都無(wú)法獨(dú)善其身。疫情使各國(guó)不同程度上受到打擊，無(wú)差別地遭遇到2008年以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前全球市場(chǎng)的表現(xiàn)與1930年前后世界經(jīng)濟(jì)大蕭條無(wú)異，甚至有學(xué)者悲觀預(yù)測(cè)，發(fā)展形勢(shì)恐怕比1930年還要嚴(yán)峻。

“在過(guò)去一個(gè)多月，海外市場(chǎng)的波動(dòng)確實(shí)比較大。新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響以及近期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的巨大沖擊，種種因素疊加造成了近期市場(chǎng)的波動(dòng)。值得一提的是，已經(jīng)出現(xiàn)一些積極的信號(hào)。雖然全球一些國(guó)家的疫情拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，但我們看到海外各國(guó)政府已經(jīng)采取積極的檢測(cè)和較激進(jìn)的控制政策�！币�偉示相信，未來(lái)海外市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多正面信號(hào)。此外，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了超過(guò)2008年金融危機(jī)時(shí)期的貨幣寬松和財(cái)政刺激，政策的積極作用也在逐漸顯現(xiàn)。

在姚偉示看來(lái)，投資人應(yīng)該以長(zhǎng)期的視角來(lái)坦然面對(duì)近期海外市場(chǎng)的波動(dòng)�！耙�?yàn)楦鶕?jù)歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，疫情最終會(huì)消失，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將恢復(fù)正常，全球經(jīng)濟(jì)基本面不會(huì)因?yàn)橐淮我咔槎�改變，投資人要始終以中長(zhǎng)期的視角進(jìn)行投資，保持全球資產(chǎn)配置長(zhǎng)期穩(wěn)定。我們一直強(qiáng)調(diào)美元投資的必要性，這次市場(chǎng)危機(jī)也再一次證明了，美元及與其掛鉤的一些避險(xiǎn)資產(chǎn)，依然是全球投資人在極端行情下的避風(fēng)港�！�

姚偉示認(rèn)為，此次新冠疫情是短周期事件，對(duì)于股權(quán)投資市場(chǎng)短期的負(fù)面影響有限，若能抓住疫情過(guò)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的機(jī)遇，中長(zhǎng)期可能會(huì)產(chǎn)生新的投資機(jī)會(huì)。站在投資者個(gè)人的角度，姚偉示建議保持謹(jǐn)慎的同時(shí)，對(duì)于出現(xiàn)的一些好的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)該大膽捕捉，因?yàn)椤拔！迸c“機(jī)”并存。

“短期看，動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境給資本市場(chǎng)投資帶來(lái)挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期看，劇烈波動(dòng)環(huán)境中恰是資產(chǎn)配置的最好時(shí)機(jī)。這場(chǎng)疫情說(shuō)是危機(jī)，但也是一次難得的機(jī)遇，關(guān)鍵是要能看清局勢(shì)，做好風(fēng)控，把握住這次機(jī)遇�！币�偉示指出。

2020投資關(guān)鍵詞：謹(jǐn)慎樂(lè)觀

談及今年投資的方向與熱點(diǎn)，話題離不開(kāi)房地產(chǎn)領(lǐng)域。地產(chǎn)投資上，從來(lái)就是姚偉示的老本行，早在20年前就涉足地產(chǎn)行業(yè)，后來(lái)“轉(zhuǎn)場(chǎng)”財(cái)富管理與投資領(lǐng)域，是一位“金融投資+地產(chǎn)運(yùn)作”的跨界領(lǐng)軍人物。

關(guān)于今年房地產(chǎn)行業(yè)的走勢(shì)與判斷，姚偉示認(rèn)為，對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的看法是：謹(jǐn)慎樂(lè)觀。之所以會(huì)有這個(gè)看法，源于兩個(gè)層面的洞察。首先，中國(guó)房地產(chǎn)是政策導(dǎo)向起作用，在疫情過(guò)后，為了復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，定然會(huì)采取一些政策措施。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇機(jī)會(huì)來(lái)自新基建，而房地產(chǎn)是百業(yè)之首，是基建的重要組成部分，因此房地產(chǎn)依然有機(jī)會(huì)。其次，需求因素，由于這場(chǎng)疫情沒(méi)有改變整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需關(guān)系，最多只是延后的需求的釋放，而往年第一季度本身就是房地產(chǎn)行業(yè)淡季，因此對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)影響并不大，未來(lái)需求量會(huì)回彈到正常狀態(tài)，甚至可能因?yàn)檫@場(chǎng)疫情的刺激，讓更多人意識(shí)到活在當(dāng)下的重要性，進(jìn)而刺激購(gòu)房需求�；�于上述推理，姚偉示對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的投資態(tài)度是謹(jǐn)慎樂(lè)觀，他相信未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，房地產(chǎn)行業(yè)仍然處于“掘金時(shí)代”。

除了地產(chǎn)，姚偉示對(duì)科創(chuàng)領(lǐng)域的投資也具有信心，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是政策導(dǎo)向，科技創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)力。因此，科創(chuàng)領(lǐng)域?qū)⑹俏磥?lái)的投資重點(diǎn)之一。”他表示，疫情也加速了新技術(shù)深入各行業(yè)的改造進(jìn)程，政府加大“新基建”投資，也進(jìn)一步夯實(shí)了科技創(chuàng)新基礎(chǔ)。

姚偉示指出，布局未來(lái)就是要保持與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素一致，從在此次抗擊疫情過(guò)程中，醫(yī)療健康、5G、線上消費(fèi)和在線教育等領(lǐng)域都展現(xiàn)出新發(fā)展態(tài)勢(shì)，可以一窺科創(chuàng)領(lǐng)域的發(fā)展前景。因此，先進(jìn)制造和前沿科技，是各類(lèi)資金未來(lái)重點(diǎn)布局方向，這也是淳石資本持續(xù)布局的重要領(lǐng)域。

做資產(chǎn)管理和財(cái)富管理行業(yè)的長(zhǎng)跑者

淳石創(chuàng)立至今已走過(guò)三個(gè)春秋，在這三年時(shí)間里，淳石的團(tuán)隊(duì)葆有了曾經(jīng)的初心。當(dāng)同行在押重銷(xiāo)售、做大規(guī)模的時(shí)候，淳石資本卻有意控制財(cái)富團(tuán)隊(duì)規(guī)模，堅(jiān)持以資產(chǎn)質(zhì)量取勝。因?yàn)樵谝�偉示眼中，越是在這個(gè)容易浮躁的行業(yè)里，越應(yīng)該穩(wěn)扎穩(wěn)打，因此，淳石資本始終堅(jiān)持八字箴言“勤思、慎行、創(chuàng)新、共贏”，不斷朝著既定目標(biāo)逆勢(shì)前行。

近年來(lái)，財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展經(jīng)過(guò)“野蠻生長(zhǎng)”之后，進(jìn)入了前所未有的“多事之秋”，資管新規(guī)、違約、跑路、爆雷……市場(chǎng)可謂流年不利。姚偉示分析，近些年行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段，從萌芽、野蠻生長(zhǎng)到健康發(fā)展，而當(dāng)下正進(jìn)入到第三個(gè)階段。

第一個(gè)階段，2000-2010年的行業(yè)萌芽期。從其他領(lǐng)域的發(fā)展來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)、制造業(yè)、軍事、文化等領(lǐng)域基本都已經(jīng)跟國(guó)際接軌，但是中國(guó)的財(cái)富管理、PE投資，與美國(guó)、歐洲相比仍然有很大的差距，這一時(shí)期處于新生萌芽階段。

第二個(gè)階段，從2011年至今的行業(yè)野蠻生長(zhǎng)期。這一期間誕生了眾多優(yōu)秀的公司，也催生了很多急功近利的公司。野蠻生長(zhǎng)階段伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整、行業(yè)監(jiān)管力度的加強(qiáng)，千帆過(guò)境之后迎來(lái)了大浪淘沙，泥沙俱下之后大多數(shù)企業(yè)退出了歷史舞臺(tái)，沉淀下來(lái)的佼佼者，則是那些認(rèn)真做事的企業(yè)。

第三個(gè)階段，未來(lái)十年，財(cái)富管理行業(yè)即將迎來(lái)健康發(fā)展期。姚偉示說(shuō)：“這幾年涌現(xiàn)的‘爆雷’事件，是中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展歷程中的一道分水嶺，雖然付出巨大的代價(jià)，但卻是財(cái)富管理行業(yè)全面規(guī)范發(fā)展的必經(jīng)之路。資產(chǎn)管理和財(cái)富管理行業(yè)的監(jiān)管將越來(lái)越嚴(yán)格，不合規(guī)、不透明的平臺(tái)逐漸被淘汰，隨著‘野蠻生長(zhǎng)’時(shí)代結(jié)束，財(cái)富管理行業(yè)的‘健康發(fā)展期’正在到來(lái)。”

“2020年是財(cái)富管理行業(yè)新十年的起點(diǎn)，我們正經(jīng)歷中國(guó)歷史上最好的年代，也經(jīng)歷著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從數(shù)量到質(zhì)量增長(zhǎng)變革的關(guān)鍵時(shí)期�！币�偉示深信，在這個(gè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存的新十年，財(cái)富管理行業(yè)的紅利不會(huì)消失，它只是換了一種更合理、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的方式走到我們面前。

面對(duì)財(cái)富管理行業(yè)的新十年，姚偉示表示，淳石資本將成為“中國(guó)的黑石”作為公司的終極目標(biāo)。淳石資本將以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓�司治理能力、�?yán)格的風(fēng)控管理能力、周到的客戶(hù)服務(wù)能力，與優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)共贏，與專(zhuān)業(yè)的投資人共贏，與所有人的未來(lái)共贏，成為資產(chǎn)管理和財(cái)富管理行業(yè)的長(zhǎng)跑者。